FIDEICOMISOS: ¿ATENTAN CONTRA EL NEGOCIO BANCARIO?

por Staff ZonaBancos.com

lunes, 29 de mayo de 2006

En 2005 el sector privado no bancario logró financiarse por más de $ 2.000 millones a través de la emisión de Fideicomisos Financieros sin necesidad de recurrir a la fuente más tradicional, los préstamos bancarios. Esta situación que parece una amenaza para el sistema financiero no es más que un síntoma de evolución positiva.

Un informe sobre Fideicomisos Financieros publicado por el BCRA señala que en 2005 los bancos fueron los fiduciantes del 62% del volumen de las emisiones. Por tal motivo, puede inferirse que en el 38% restante ($ 2.014 millones), los fiduciantes fueron instituciones del sector privado no financiero.

La mayor parte de los analistas estiman que 2006 cerrará con un volumen de emisiones de Fideicomisos Financieros del orden de los $ 10.000 millones, lo que seguramente acentuará el proceso de desintermediación que se señala en este informe.

Si bien lo expuesto parece ser una amenaza para los bancos, no lo es debido a que no quedan fuera del negocio porque son las instituciones más aptas para actuar como fiduciarios, y por supuesto, cobran interesantes comisiones por desarrollar esa actividad. (Téngase en cuenta que en 2005 los bancos fueron los fiduciarios del 98% del volumen emitido de Fideicomisos Financieros).

Puede ser que esta situación de desintermediación traiga una pequeña reducción de la rentabilidad de los bancos porque las comisiones seguramente serán inferiores al spread que se dejó de percibir, pero el riesgo asumido es mucho menor porque los fiduciarios no afrontan riesgo de crédito ni riesgo de descalces, ya que su actuación se limita a la administración de fondos bajo la estricta letra de un contrato, con un esquema de separación de responsabilidades patrimoniales muy eficaz.

Lo expuesto en este informe es un alentador síntoma de madurez del sistema financiero ya que no es tan bueno que los bancos dependan en un 100% del negocio de la intermediación financiera.