ATENTOS A EVOLUCIÓN DEL CER

por Staff ZonaBancos.com

jueves, 10 de febrero de 2005

En los últimos días ocurrieron dos hechos novedosos que señalan claramente que la plaza está muy atenta a la evolución del CER, el primero de ellos es que los bancos pre-cancelaron Redescuentos por $ 920 millones, y el segundo es que el público demanda cada vez más plazos fijos ajustables por CER y en algunos casos ha llegado a pactar tasas variables de CER menos 50 o 75 puntos básicos (en definitiva, tasas reales negativas).

Las pre-cancelaciones obedecen a la voluntad, de los bancos, de reducir sus pasivos ajustables por CER pensando en las expectativas de inflación futura del orden del 7,5% y contemplando que cada vez más el público está demandando depósitos indexados por CER.

Suponiendo una variación interanual del CER del 7,5%, cada millón de pesos que los bancos mantengan durante el año como stock de Redescuentos generará $ 0,11 millones de intereses imputables al ejercicio 2005.

El pasado 02.02.05, los bancos cancelaron $ 1.113 millones de los Redescuentos adeudados al BCRA. De ese importe, $ 193 millones se deben al curso normal del “matching”, y $ 920 millones se deben a cancelaciones anticipadas.

Un menor stock de Redescuentos permite, a los bancos deudores, tener una menor exposición pasiva a la evolución del CER. En tal sentido, el Banco Patagonia Sudameris canceló anticipadamente $ 437 millones, el Nuevo Banco Suquía $ 261 millones, el Banco Río de la Plata $ 146 millones, el Banco Hipotecario $ 63 millones, el Banco Privado de Inversiones $ 11 millones, y el Banco Finansur $ 2 millones.

Por todo lo señalado, entendemos que atento a que se espera una importante variación del CER, algunos bancos utilizan a las pre-cancelaciones de Redescuentos como variable de ajuste de su stock de partidas pasivas expuestas a la variación de ese índice, ya que estiman que, en no mucho tiempo más, la presión demandante del mercado de plazos fijos indexados va a generar un aumento considerable de los pasivos ajustables por CER.