NUEVOS MAXIMOS NOMINALES , SIN GLORIA REAL

por Luciano Barbieri

martes, 11 de noviembre de 2003

En "Sin pena ni gloria parte III, en busca de nuevos máximos", mencionamos que el merval probablemente extendería la suba, por ello siempre se recomendó mantener una porción de papeles como inversión de largo, dado que paises tan cíclicos como el nuestro suelen dar amarguras pero también alegrías. No hace falta mencionar la gran cantidad de papeles con subas de más del 300/400% en dólares desde la megadevaluación y el default en diciembre de 2001. A título ejemplificativo mencionamos Acindar que sobre fines de diciembre 2001 toco 0.113 centavos, mostraba un Patrimonio Neto negativo y se decía que sería deslistada y desaparecería. Pero la leyenda del papel que supo estar "entre el cielo y el infierno" continúa, hoy vale más de $3,33 pesos y presenta abundantes ganancias(mucho tramo dio para aprovechar sin necesidad de entrar en el peor momento). Otro ejemplo es Atanor que llegó a valer 0.60 centavos y hoy acaricia los $7 pesos , y así podríamos seguir con TECO, GGAL, etc.

Sin embargo existen papeles más tranquilos y aburridos como PBE (Ex Perez) que si bien han subido mas del 100% en dólares desde su mínimo cuando el ADR tocó 3.56 en EE.UU. y hoy cotiza en 9.00-9.50 y 2.60-2.75 en Buenos Aires. Hoy por hoy, estos son los papeles interesantes para mantener a largo plazo, ya que tienen un valor relativamente "barato" y "atrasado" en comparación con otros papeles más volátiles y especulativos ideales para tradear en zonas laterales de corto. PBE es un papel más tranquilo y aburrido pero también más sólido que muchos otros que llevan "al cielo o al infierno".

Al cierre del miércoles 5/11 los 965 es nuevo "récord" nominal , o una mera cifra formal si queremos medir en moneda dura, llegando a un valor de 336 dólares.

Durante la jornada de ayer(lunes 10/11), la Bolsa de Comercio de Buenos Aires operó en baja, el Indice Merval tuvo una variación de -1.16% cerrando en un valor de 951.80, mientras que el Indice Burcap tuvo una variación de -1.07% cerrando en un valor de 2,094.97. En la semana ambos índices acumulan variaciones de -1.17% y -1.07% respectivamente. De continuar la tendencia podríamos testear la zona de 920 que de ser quebrada a la baja podría haber un efecto psicológico importante en el corto y sendas oportunidades de compra por debajo de los 900.

En el corto, la vista de la gente y analistas "del montón" está puesta en la obsesión de los 1.000 pesos(ya es aburrido leer siempre lo mismo en los matutinos de finanzas) y el merval de 4 cifras que mencionamos, si bien no significan nada más que un aspecto psicológico dado que son cifras nominales, hoy están cerca y parece quieren adelantarse para este 2003(los mencionados analistas lo ven probable para noviembre), sin embargo sugiero cautela, pues cuando todo parece obvio y hasta el más incauto puede decirle a ud. el futuro comience a desconfiar. Mantenga la misma postura, siempre algo de papeles en cartera para el largo pero no siga el juego de las sillas que propone la muchedumbre, no se apalanque ni se exponga demasiado en esta zona, puede ser muy rentable pero es peligroso, ¡puede que sea ud. quien se quede sin silla si el Merval cae "inesperadamente", y si usted se expone demasiado y todo va "viento en popa" disfrute pero sepa que esta jugando con fuego y ¡siempre recuerde que esta invirtiendo en Argentina con volatilidad a la orden del día. Algo curioso es la continua baja de volumen de los últimos días(ayer sólo 30 M en acciones), como mostrando un desinterés que crece lentamente.

En el mediano y hablando de cifras reales y no de tapitas de cerveza, mi vista esta en la zona de 400 dólares como próxima congestión probable, aquella marca de 396 que supo ser piso durante buena parte de 2001 y finalmente fue quebrada cuando el merval tuvo su desbarranque final hacia la zona de 200, ahora podría transformarse a mediano plazo en próximo techo con la congestión en la zona de 400 dólares. Buena suerte y hasta luego.