RIESGO SISTEMICO

por Rodolfo Rapán

lunes, 14 de julio de 2003

El riesgo es un concepto asociado a la probabilidad. En términos generales es algo latente que se intenta prevenir.

Tratando de aproximar una definición en el campo de las finanzas, podríamos decir que el riesgo sistémico es la probabilidad de que la quiebra de una entidad financiera se propague hacia otras entidades con efectos negativos sobre la economía real, como la restricción del crédito y la pérdida de confianza que redundará en disminución de la inversión.

La caída en el total agregado de depósitos, es en mi opinión, un indicador de riesgo sistémico.

Un sistema financiero sólido, puede tolerar la caída de un banco, dado que de existir un resentimiento en la confianza, los depósitos migrarán de las entidades percibidas como riesgosas, hacia las entidades de menor riesgo, pero el total de colocaciones no caerá de manera significativa.

Si ese proceso de reciclado no existe, los fondos comenzarán a salir masivamente del sistema y será una cuestión de tiempo que la desconfianza sobre una entidad se contagie hacia las demás provocando una crisis.

La experiencia argentina muestra que los episodios de riesgo sistémico pueden culminar en un canje compulsivo por títulos de deuda pública (1989); en la caída de varios bancos (1994/1995) o en la restricción de los retiros de fondos y cambio de reglas de juego en relación a monedas, liquidez y rendimientos (2001).