EFECTOS DE LA REFORMA DE LA CARTA ORGANICA DEL BCRA

por Staff ZonaBancos.com

jueves, 19 de junio de 2003

Una de las principales modificaciones que se le realizará a la Ley 24.144 (Carta Orgánica del BCRA) es la ampliación de la autorización al BCRA para asistir al Tesoro Nacional (actual art. 20).

Existió una divergencia entre el BCRA y el Mrio. De Economía sobre como determinar dicha ampliación. La ley estipulaba un 10 por ciento surgido de la base impositiva, por lo que el acuerdo final indica que: el 10 por ciento original, destinado a gastos generales, se convertirá en un 12 por ciento sobre la base monetaria, y el 10 por ciento extra solicitado en el proyecto para el pago de deuda externa, será en relación a la recaudación impositiva.

La actual deuda del Tesoro con el BCRA es del orden de los $4.700 millones. La base monetaria ronda los $35.000 millones, que aplicando el 12% arroja un saldo prestable de $4.200 millones, lo cual indica que el Tesoro adeuda por gastos corrientes $500 millones en exceso. Por otra parte, el BCRA podría emitir cerca de $7.200 millones para que el Tesoro compre dólares para cancelar deuda externa. ($72.000 millones de recaudación estimada x 10% extra de emisión). Esta nueva emisión, a un dólar de $2,85 permitiría al gobierno comprar alrededor de u$s 2.350 millones, volumen que podría ser utilizado gradualmente para sostener la demanda de la divisa y mantener su precio.

Por otro lado, este mecanismo de nueva emisión (sujeto a la base monetaria) le permite al BCRA tener más controlado el stock de pesos, no perdiendo autonomía en su política monetaria, la cual ya se encuentra un tanto restringida, al tener que aceptar plazos muy extensos para recuperar los redescuentos otorgados a los bancos (perdiendo una herramienta de contracción) a causa de la crisis financiera.