LA INCERTIDUMBRE Y LAS ELECCIONES

por Rodolfo Rapán

lunes, 21 de abril de 2003

La incertidumbre es uno de los principales componentes del riesgo y una variable fundamental en la economía y en las finanzas. Un mayor nivel de incertidumbre, tendrá un impacto positivo directo sobre las tasas de interés de corto plazo, dado que los ahorristas exigirán un mayor “pago” por dejar sus fondos en el sistema bancario. Este incremento de las tasas pasivas repercute sobre las tasas activas (las que se cobran por los préstamos) dificultando aún mas el resurgimiento del crédito y estirando el estancamiento.

A pocos días de las elecciones no se perfila un claro ganador, teniendo una alta probabilidad el escenario de segunda vuelta. Una contienda entre candidatos de extracción justicialista presentaría un clima calmo desde el punto de vista financiero, excepto por un crecimiento inesperado de Rodríguez Saa y su recordado “default con aplausos”

La gobernabilidad es el principal escollo que deben superar López Murphy y Carrió, por la falta de “aparato” de sus respectivos y recientes partidos; por lo cual es de esperar que un ballotage entre ellos incremente la incertidumbre.

Muchos analistas políticos estiman que Menem estaría en una segunda vuelta, pero la polarización del voto antimenemista lo haría perder contra su eventual oponente; por lo cual si el enfrentamiento fuera con López Murphy o Carrió, la efervescencia sería mayor que si fuera contra Kirchner, quien es visto (luego de convocar a Lavagna) como una continuidad de la actual gestión.