Y SI COMPRAMOS EUROS...

por Rodolfo Rapán

miércoles, 04 de diciembre de 2002

Producto de la convertibilidad que vivimos durante 10 años, nuestras mentes se encuentran dolarizadas. Para la gran mayoría de los inversores argentinos, moneda extranjera es sinónimo de dólar.

Sin embargo, para las personas que se dedican a atesorar moneda como reserva de valor, los que eligieron el euro a principios de año en lugar del dólar han ganado mas de un 15%.

Para simplificar este concepto bastará con una simple cuenta. Quien tenía 10.000 pesos el 01/02/02 pudo comprar 5.000.- dólares o comprar 5.824 euros. Suponiendo que hubiese guardado los mismos en una caja de seguridad, si hoy vendiera los euros dispondría de 5.792 dólares, lo cual implica un rendimiento del 15.8% “en dólares” producto de la apreciación del euro contra el dólar.

Hay tres puntos a evaluar en este tema, uno demasiado complejo que se relaciona con la evolución futura de la relación entre ambas monedas, pero la línea de análisis se basa en las perspectivas de crecimiento para las economías americana y europea.

En el periodo mencionado, las expectativas negativas sobre Estados Unidos favorecieron la apreciación del euro. Los otros dos temas son mas domésticos; el primero se relaciona con el poder cancelatorio de la moneda. Si los ahorros deben ser gastados en el corto plazo como por ejemplo para cancelar una deuda o ante una emergencia, es mucho más probable que el pago se pueda realizar directamente en dólares (ahorrando tiempo y gastos) y el otro punto que también se relaciona con el anterior son las comisiones más elevadas que exige el mercado para operar monedas distintas al dólar, las cuales harán disminuir el rendimiento mencionado precedentemente.