Bonos del Tesoro: todos quieren estar cerca de las salidas de emergencia

lunes, 05 de enero de 2009

Con el repunte del Dow Jones, volvieron a caer.

No hay nada más seguro (dicen) a la hora de invertir. Hablamos de los bonos del Tesoro que, a pesar de su extendida fama, tuvieron en los últimos días recortes formidables en sus valores. Claro que esto coincide con el renacimiento del mercado de acciones, cuyo índice Dow Jones ganó 6% en la última semana.

En este contexto, en el mapa de vencimientos que propone el Tesoro, tanto la nota a 10 años como la que opera su vencimiento con un plazo a 3 décadas, perdieron terreno y cayeron a su nivel mínimo en 5 semanas. Aun así, según el U.S. Treasury Master index que evoluciona periódicamente Merrill Lynch, los rendimientos que ofrecieron estos activos estuvieron en torno al 15% en 2008.

Esto ha llevado a algunos analistas a hablar de “burbuja” aunque hay quienes dicen que “sólo se trata de miedo de los inversores”. En rigor, hay quienes proponen “el fin de los T-bonds” para 2009.

Lo concreto es que, a la hora de analizar en forma comparativa el rendimiento de bonos y acciones, los títulos emitidos por el Tesoro le dieron una paliza al terrorífico camino descendente que marcaron las acciones en 2008. A esto hay que sumarle las decisiones consecutivas de recorte en la tasa de interés de referencia por parte de la Reserva Federal (Fed).

El parámetro es el S&P 500, que en el año cayó 39%.

En cuanto al dólar, la moneda estadounidense tuvo su mayor caída frente al yen japonés en los últimos 20 años, una resultante directa de la decisión de la Fed que puso tope máximo de 0,25% anual al costo del dinero. Aun así, el indicador que mide la evolución del bono a 10 años mostró en 2008 un rendimiento de 21,7%, mientras que el que opera a 30 años mostró un resultado positivo del 44%. Y gran parte de ello, gracias a que la FED salió a decir que recompraría deuda. “Marketing”, que le dicen.

Fuente: El Cronista