Canjearán bonos con el Banco Ciudad

miércoles, 10 de diciembre de 2008

El Gobierno hará una operación "testigo" con préstamos garantizados, para buscar luego operaciones mayores

El Gobierno realizará en el corto plazo un canje "testigo" de préstamos garantizados (PG) con el Banco Ciudad para abrir el juego a otras operaciones más grandes en el futuro y así aliviar los vencimientos de la deuda pública en 2009.

Fuentes que participan de la negociación indicaron a LA NACION que la Secretaría de Finanzas, que dirige Hernán Lorenzino, y la entidad porteña, que conduce Federico Sturzenegger, pulen los últimos detalles de esta operación, que sería la primera luego del intento fallido para hacer un canje global de los PG.

La crisis financiera y la incertidumbre generada por la eliminación de las AFJP dispararon el riesgo país a precios cercanos a un nivel de default y por eso el Gobierno optó por archivar temporalmente estas ideas. Pero en secreto comenzó a dialogar con las autoridades económicas porteñas, que también "necesitaban este canje, por lo que la operación será de mutua conveniencia", indicó la fuente. Así, el Ciudad aportará unos $ 600 millones en bonos globales ajustables por CER y recibirá a cambio títulos a cinco o siete años con Badlar, una de las tasas testigo del BCRA que también se aplicará al resto de los acreedores locales de PG.

Aunque la suma es pequeña frente al stock total de US$ 14.000 millones emitidos en 2001, a fines del gobierno de la Alianza, constituye igualmente un paso importante para descongelar la relación oficial con los inversores institucionales luego de los nervios generados por la compulsiva reestatización del sistema previsional.

Pero más allá de las señales, para el Gobierno es importante despejar las dudas respecto del programa financiero de 2009, que presenta vencimientos por US$ 20.000 millones. Sólo entre mayo y junio del año próximo vencerán US$ 2000 millones en PG y las continuas malas noticias habían llevado a algunos funcionarios a resignarse a pensar en "pagar todo lo que venza".

Curiosamente, el acuerdo se lograría antes con el banco de una administración opositora, como la de Mauricio Macri, antes que con el Banco Nación u otras entidades oficiales.

En la operación planteada en septiembre, el Ejecutivo aspiraba a canjear US$ 8000 millones del total de PG, bonos "manchados" al estar ajustados por el CER, subestimado a partir de la manipulación de la inflación. En cambio, la tasa del Central no aparece contaminada, y por eso las entidades bancarias locales, a un valor razonable, estaban dispuestas a entrar.

Aunque se prevé que los acreedores extranjeros no podrían ingresar en este canje por el congelamiento ordenado por la justicia de Nueva York, hay funcionarios que insisten para que Economía avance en un "programa agresivo de recompra de otros bonos".

Claves

Segundo intento. La operación con el banco será el segundo intento por aliviar vencimientos de la deuda en 2009, luego del fallido acuerdo para canjear bonos en default con los holdouts y préstamos garantizados en manos de inversores institucionales.

Monto pequeño. De concretarse la operación, el Banco Ciudad entregaría unos $ 600 millones, un volumen ínfimo comparado con los US$ 14.000 millones que se emitieron en préstamos garantizados a fines de 2001.

Vencimientos. El Gobierno no ha logrado aún despejar las dudas del mercado respecto de su capacidad y su voluntad para afrontar los vencimientos de la deuda por US$ 20.000 millones que debe cancelar en 2009.

Fuente: La Nación