Los fondos soberanos ya no quieren invertir en bancos de EE.UU. y Europa

martes, 09 de diciembre de 2008

Los países ricos de Asia y Medio Oriente se están cuestionando si fue una buena idea comprar acciones de grandes bancos. Las pérdidas acumuladas son muy significativas

¿El que se quema con leche ve una vaca y llora? Eso parece ser lo que están pensando los fondos soberanos asiáticos y de Medio Oriente, que hace un año saltaban a la fama por comprar participaciones en varios de los principales bancos del mundo (Citigroup, UBS, Morgan Stanley y otros) y salvarlos de la quiebra. Hoy, el panorama triunfal de estas inversiones es totalmente distinto. “No tenemos más el impulso de invertir en compañías financieras internacionales porque no sabemos en qué problemas nos estamos metiendo”, sostuvo recientemente Lou Jiwei, director ejecutivo del China Investment Corp. (CIC), uno de los primeros fondos soberanos en ingresar al sector financiero de EE.UU., con la compra de una parte del fondo de inversión Blackstone, en junio de 2007. Luego, en noviembre del mismo año, decidió adquirir el 10% de Morgan Stanley a cambio de u$s 5.000 millones. La decisión fue tomado cuando la situación parecía bastante controlada y nadie se imaginaba lo que vendría después, con la caída de Lehman Brothers y la nacionalización parcial de varias entidades.

Para el CIC, que posee una cartera de activos de u$s 200.000 millones, esta jugada fue muy poco rentable. En los últimos 12 meses, el precio de la acción de Morgan Stanley pasó de u$s 50 a u$s 12, y el valor de Blackstone cayó un 85%. “El sistema financiero de EE.UU. cambia cada semana. ¿Cómo podría confiar en él?”, se preguntaba el ejecutivo chino, considerando que el problema era que no podían saber cuándo el gobierno decidía rescatar una entidad. De acuerdo con Lou, el CIC seguirá ampliando su cartera fuera de China, pero a partir de ahora se focalizará también en oportunidades de inversión en mercados emergentes.

El CIC es uno de los que más han perdido entre los fondos soberanos: se estima que las pérdidas acumuladas por el CIC llegarían a los u$s 5.300 millones. Pero los demás también han sufrido el tsunami de la crisis financiera. El ADIA (Abu Dhabi Investment Authority), que cuenta con la cartera de activos más grande del mundo (u$s 850.000 millones) y que hace un año se quedó con el 5% del Citigroup por u$s 7.500 millones, tuvo que ver cómo se evaporaba el aporte de capital que hizo para sostener al banco. Hoy, el valor de su inversión es de u$s 1.900 millones, lo que representa una caída del 75% en 12 meses. En el último rescate que recibió el Citi por parte del gobierno estadounidense, el ADIA decidió no participar.

Y lo mismo pasa con los demás fondos del Medio Oriente, con una fortuna total estimada en u$s 2 billones y que una buena parte vuelven a invertir en sus países de origen. “A partir de ahora tenemos que invertir con sabiduría en proyectos de infraestructura a largo plazo que beneficien a nuestra región”, sostuvo a fines del mes pasado Sameer Al-Ansari, responsable de las inversiones de Dubai Holdings, con participaciones en empresas de la talla del banco británico HSBC, el gigante japonés Sony o la automotriz alemana Daimler.

Por su parte, el GIC de Singapur, que entre diciembre de 2007 y febrero de 2008 capitalizó UBS con u$s 20.000 millones, hoy tiene que registrar en su contabilidad una pérdida cercana a los u$s 15.000 millones (el valor de su participación en la entidad suiza llegó a un cuarto de su precio original). Y si bien el otro gran fondo soberano de Singapur, el Temasek, sufrió menos la crisis en EE.UU. porque su inversión en Merrill Lynch no cayó tanto gracias a la venta al Bank of America, acaba de perder u$s400 millones en una inversión en Australia.

A pesar de que hoy la reacción de los fondos soberanos más afectados en sus inversiones en Occidente sea la de batir en retirada y, como decía Les Luthiers, irse “con el íntimo deseo de no volver nunca más”, está claro que una vez que pase lo peor de la crisis, estas grandes “billeteras” volverán a aparecer para aprovechar las gangas del mercado. Como sostuvo en el diario Le Monde David Smart, director de fondos soberanos de la administradora de inversiones Franklin Templeton, “los fondos soberanos retomarán sus inversiones en el exterior cuando los mercados occidentales hayan tocado fondo”. Los especialistas esperan que ese reencuentro se de a partir de fines de 2009.

Fuente: El Cronista