Minetti busca fondos en el mercado: será la primera emisión de deuda post-AFJP

lunes, 01 de diciembre de 2008

Colocará un bono en pesos a tres años

Está claro que, con la crisis crediticia que se vive a nivel mundial, intentar conseguir financiamiento en los mercados internacionales no es tarea fácil. Pero tampoco parece ser mucho más sencilla la cosa en la plaza local, más después de la estatización de las AFJP. En la city, al menos, existen grandes dudas con respecto a las reglas y los condicionamientos que pondrá la ANSeS -el nuevo gran jugador del mercado-, para financiar a las compañías privadas. Un caso testigo, sin embargo, podría ser la emisión de deuda de Minetti. La cementera saldrá esta semana a colocar la primera emisión de obligaciones negociables (ON) desde que se decidió la eliminación del sistema privado de pensiones

Habría que remontarse a julio para ubicar la última no hubo colocaciones de deuda en el mercado. En ese entonces, Rombo había colocado una ON a dos años de plazo por $97,2 millones a una tasa de Badlar (la tasa que pagan los bancos privados por sus plazos fijos de más de $ 1 millón) más un spread de 4,25%, mientras que la distribuidora de gas Gasban había vendido un bono por $ 125,9 millones a Badlar más 4,2%. En ese entonces, más del 70% de las emisiones primarios era generalmente suscripta por los fondos de pensiones.

De ahí que, pese a que no se trata de una emisión de gran volumen (sólo $ 100 millones), muchos en el mercado seguirán de cerca la colocación de Minetti. De la mano del Santander Río como organizador y colocador, la empresa aspira a vender ON en pesos a tasa variable y a 36 meses de plazo, con una amortización en cuatro pagos equivalentes al 10%, 20%, 35% y 35% del valor nominal. El primer pago de capital sería al año y medio. En la city estiman que, en este caso, el spread podría ubicarse entre 300 y 400 puntos por encima de la Badlar.

“Recientemente, la ANSeS participó de las colocaciones de fideicomisos financieros, llevándose cerca del 30% de las emisiones. Pero si van o no a financiar a las empresas todavía no se sabe. Tampoco está claro si los requerimientos de oferta pública de la CNV van a seguir o no”, señalaban desde un banco de inversión, que si bien no está involucrado en el caso de Minetti, sí estaría trabajando en algunas emisiones privadas. “La verdad es que en las empresas y en los bancos de inversión creemos que en el mercado local va a haber algo de plata para las compañías vía ON en tanto y en cuanto no tenga que irse para le otro lado (por el sector público) porque la caja se achicó”, agregó.

Hace apenas unas semanas, Minetti tenía previsto salir al mercado con una emisión de $ 400 millones, pero habría optado ahora por arrancar sólo con un tramo de $ 100 millones. No es la única empresa que, tras la eliminación de las AFJP, decidió dar marcha atrás con una colocación. YPF canceló una emisión por u$s 150 millones.