Wall Street está de oferta: ya hay 100 acciones que valen menos de u$s 10

lunes, 24 de noviembre de 2008

Hace por lo menos tres décadas que no se ven más de 100 acciones “blue chips” del índice S&P500 caer a precios por debajo de los 10 dólares.

Si uno se pone a leer los últimos informes de los analistas financieros en EE.UU., la bolsa de Nueva York se parece a una de esas grandes maratones de miles de participantes en el momento en que todos esperan ansiosos el disparo de largada.

La pregunta que hoy se hacen los operadores y los analistas es cuán cerca estamos del rebote de los mercados, para no perderse el fin de la crisis y salir corriendo a comprar acciones antes de que sus precios se disparen.

Pero frente a los últimos datos económicos, son pocos los que se animan a pronosticar el día de la largada, y por ahora la mayoría prefiere mantenerse con liquidez antes que invertir en renta variable (el efectivo siempre es rey en las crisis).

Mientras tanto, las acciones están en niveles que hace mucho tiempo no se veían, a tal punto que 101 papeles líderes del índice S&P500 valen hoy menos de 10 dólares.

Desde hace por lo menos tres décadas que no se vive una situación similar, de acuerdo con un relevamiento realizado por Howard Silverblatt, analista de Standard & Poor’s, citado por la agencia Reuters.

El piso lo marca el broker online E*Trade, que hoy cotiza a menos de un dólar (perdió más de un 80% de su valor en los últimos 12 meses, una constante entre las “blue chips” del sector financiero, donde el récord de depreciación se lo lleva el banco Wachovia, recientemente comprado por Wells Fargo, con 91% de caída).

En el otro extremo de la brecha se ubica el gigante informático Dell, cuya acción cotiza cerca de los 10 dólares, con una caída interanual del 65%.

Aparte del sector financiero, las mayores caídas en la capitalización bursátil corresponden a compañías de la industria automotriz como General Motors (-90% en un año), Ford (-84%) y el fabricante de neumáticos Goodyear (-86%).

Esto coincide con la percepción de los economistas respecto de que la crisis financiera que comenzó en agosto de 2007 ya comienza a extenderse al resto de la economía, afectando en primer lugar a las terminales automotrices.

Otro aspecto a destacar es que a pesar de que el índice S&P500 cayó más del 52% desde su pico histórico de octubre de 2007 (la segunda mayor caída de su historia), esta baja es menor a la depreciación de las acciones que han visto su precio atravesar la barrera psicológica de los 10 dólares.

Esto significa que existe un círculo vicioso en los valores de estos papeles: si bien están significativamente baratos, numerosos inversores institucionales no pueden adquirir papeles que valgan menos de 10 dólares y los demás no se animan todavía a comprar por debajo de estos precios.

De acuerdo con Silverblatt, es posible que sea la primera vez que se dé esta situación con las acciones del S&P500 desde fines de la Segunda Guerra Mundial, si bien los datos recopilados por el analista llegan solamente hasta 1980.

Desde entonces, cuando estalló la burbuja de las punto com en 2000, 59 papeles cayeron por debajo de este piso, mientras que cuando se dio el crac de 1987, solamente 35 acciones cotizaron por debajo de la barrera de los 10 dólares.

Temores surtidos

En los inversores existe todavía mucho temor respecto del impacto que pueda tener la crisis sobre el nivel de actividad económica en EE.UU.

El miedo a caer en recesión (ya llegó a Alemania, Japón, Gran Bretaña e Italia) y de que haya una deflación de precios llevó al S&P500 a niveles mínimos de los últimos 10 años, borrando las ganancias acumuladas durante una década.

El costo de vida cayó 1% en octubre, el doble de lo previsto y la mayor baja desde que se comenzó a medir en 1947. A la luz de los últimos datos, resulta inevitable la comparación con la crisis económica que vivió Japón durante los años ’90 (recesión con deflación) y que duró una década.

Sin embargo, también existen muchos analistas que vaticinan una pronta recuperación de los mercados e impulsan a mantenerse alertas para subirse al tren en cuanto arranque. Porque el timing, como es sabido, lo es todo.

Esa es la visión de pesos pesados como Warren Buffett, quien anunció que estaba comprando acciones pensando en el largo plazo, porque las veía baratas a pesar de que todavía pudieran seguir cayendo.

Por su parte, Jeremy Grantham, fundador de la gestora de inversiones GMO y conocido por seguir una estrategia bajista y advertir durante una década sobre los problemas de los mercados financieros, ahora cambió de opinión y recomienda comprar.

“Por debajo de los 1.000 puntos del índice S&P500, las acciones estadounidenses son adquisiciones muy razonables para gestores valientes y decididos a tomar la delantera. Pero la historia también advierte sobre posibles nuevas bajas”, aseguró el experto.

El temor y la codicia en su más pura expresión.

u$s 3,06

Es la cotización de la automotriz General Motors, que ya ha perdido el 87,71% de su valor en bolsa en lo que va de este año

u$s 13,47

Es el precio en bolsa de Coca-Cola, cuyo papel ya acumula un rojo de 68,5% en el curso de 2008

u$s 8,44

Alcoa, de la industria del aluminio, cotiza hoy a ese precio, tras perder 76,9% en el mercado este año.

Fuente: El Cronista