El dólar de contado con liqui cae a $3,50 pero todavía sobrevive

miércoles, 19 de noviembre de 2008

Con la sola pregunta de El Cronista, el operador se fue entusiasmando: “¿Vos crees que por un payaso esto se va a terminar? No existe gobierno sobre la Tierra que haya podido controlar algo del mercado cambiario, alguna vez. Los ejemplos sobran: el Imperio Romano de Occidente, antes de su caída, tuvo un emperador que impuso la pena de muerte a los empresarios que aumentaran sus precios. Y, al poco tiempo, entraron en hiperinflación. No hay forma”, comentó. En realidad, la consulta era sobre el “contado con liqui” y, más concretamente, si notaba que esa operatoria sobrevivía a pesar de los “controles” de Guillermo Moreno.

Esta semana, ese tipo de cambio implícito que surge de la brecha entre los precios de los ADR’s y las acciones locales, cayó 50 centavos y quedó en $ 3,50. Es el menor nivel desde que el Gobierno amenazó con impedir esos arbitrajes instalando veedores en las mesas de los operadores. El mercado, entonces, hizo dos lecturas. La primera: que al menos ya no se nota esa “desesperación” entre los inversores para sacar capitales a cualquier precio, que llegó a convalidar un dólar a $ 4 hasta los primeros días de noviembre. La segunda: que esa baja en realidad se está dando por un aumento de la oferta de quienes hacen la operatoria; y que ésta -en acciones, al menos- sigue tan pujante como antes de la intervención oficial. Una evidencia: el contado con liqui quedó planchado ayer precisamente en las acciones que mostraron mayor recuperación en sus volúmenes. “De los $ 66 millones operados hoy (por ayer), el volumen de Tenaris, que fue nada menos que de 900 mil papeles, se dio en gran parte por arbitraje. Es una opción más riesgosa que la que se hacía en bonos: porque se arbitra la acción local con la del exterior, pero la volatilidad no te asegura el spread”, explicaron en un banco local.

Ayer, los ADR de Tenaris cotizaron a u$s 22,31, frente a $ 38,45 de sus acciones locales, y eso supuso un contado liqui de $ 3,44; las de Galicia, uno de $ 3,38; las de Telecom, uno de $ 3,61; la de Francés, uno de $ 3,80; y las de Petrobras Energía, uno de $ 3,33. El menor tipo de cambio implícito se vio en los ADR que recuperaron los negocios previos a la “lupa oficial”: Tenaris movió 5.650.524 papeles en Estados Unidos (el doble que una semana atrás), y 963.623 en la Bolsa porteña; y Galicia, 177.774 afuera, y 1.817.950 a nivel local.

Fuente: El Cronista