El Gobierno quiere recomprar deuda a precios de mercado

lunes, 03 de noviembre de 2008

Los precios de los bonos están tan bajos que con u$s 3000 millones calculan que podrían retirar toda la serie de Boden 2012. Generaría un ahorro de u$s 14.000 millones

En el Gobierno insisten en que toda crisis también es una oportunidad. Y fiel al celoso cuidado de la caja que caracteriza a los Kirchner le sacan punta al lápiz cada vez que miran en las pantallas la cotización de los títulos públicos.

El precio de los bonos están tan bajo que en la Rosada están tentados a recomprar de un saque buena parte de la deuda. Ello, aseguran, traería dos beneficios inmediatos. Por un lado, alejaría el fantasma del default y por el otro significaría un importante ahorro para las arcas del Estado.

Las cuentas que hacen en las esferas oficiales son, ciertamente, impactantes. El Boden 2012, el principal título de la deuda de corto plazo de la Argentina, tiene una emisión total de u$s 17.000 millones. Pero dado el castigo que sufrieron los bonos, hoy se podría recomprar toda la serie a poco más de u$s 3000 millones. Este ejemplo se repite con la mayoría de las emisiones de títulos de corto plazo.

En el caso del Boden 2012 significaría un ahorro para el Estado de unos u$s 14.000 millones. Si hay un momento para salir al rescatar de deuda parecería ser este, especulan. El punto que se discute en el Gobierno es si conviene avanzar en este sentido o, por el contrario, es más recomendable cuidar todo lo posible las reservas y la caja del sector público hasta que pase el chubasco financiero mundial.

“Esa opción se ha evaluado previamente y se continua analizando ahora. No va a haber nada inminente, pero ciertamente lo estamos considerando”, admitió una fuente oficial a El Cronista.

Más aun, con algo menos de u$s 2000 millones el Gobierno podría recomprar casi todas las series de bonos Par y Descuento en dólares con legislación estadounidense, con lo que inclusive podría deshacerse de algunos indicadores que generan urticaria entre los Kirchner, como el riesgo país que elabora el banco de inversión J.P. Morgan o los denominados Credit Default Swaps.

Claro, en el Gobierno niegan públicamente la existencia de varios estudios sobre la posibilidad de una recompra masiva de títulos públicos. Porque aceptarlo podría apuntalar el precio de los bonos y por lo tanto desactivaría buena parte del ahorro que generaría la operación.

Mientras tanto, avanza a paso lento la negociación para regularizar la deuda en default con el Club de París. Algo más activa está la idea oficial de refinanciar los préstamos garantizados a cambio de bonos a más largo plazo. Choca, sin embargo, con la difícil tarea de obtener fondos frescos en un mundo donde hoy nadie resigna liquidez.

Como adelantó en exclusivo El Cronista dos semanas atrás, en lo que va del año el Gobierno recompró deuda por u$s 770 millones. Más precisamente u$s 768,4 millones. Estos rescates de bonos estuvieron concentrados en títulos de corto y mediano plazo, y cupones atados al crecimiento de la economía. Casi 95% de las recompras que realizó la Secretaría de Finanzas fueron en sólo tres tipos de bonos: el cupón PIB en pesos, el Boden 2012 y el Bonar V.

El 45% de los rescates se realizaron sobre el cupón atado al PIB en pesos. Se compraron u$s 344,4 millones de esta serie. Luego le sigue, con 34% del total (lo que equivale a u$s 263,3 millones) el Boden 2012. En tanto, el tercer titulo que acaparó las preferencia del Gobierno fue el Bonar V. Se tomaron u$s 113,5 millones de este papel.

El restante 5% de los casi u$s 770 millones recomprados en lo que va del año se distribuye entre otros cuatro tipos distintos de bonos: el Boden 2013 (u$s 22,6 millones), Bocon Pre 8 (u$s 11,6 millones), el cupón PIB en dólares (u$s 10,4 millones) y finalmente el Boden 2008 (u$s 2,6 millones).

Fuente: El Cronista