política monetaria

Contra toda recomendación, el Banco Central dirá que emitir pesos no genera inflación

lunes, 03 de junio de 2013

Según trascndió, esa será una de las principales afirmaciones que se podrán leer en el Boletín de Estabilidad Financiera que se publicará el lunes

Emitir dinero no genera más inflación. Al menos, esa es la premisa que -según trascendió-buscaría defender el Banco Central en el Boletín de Estabilidad Financiera que publicará el lunes.

En esa publicación, la entidad monetaria revelará que la relación crédito/PBI pasó de 12% en 2010 a cerca de 17% en el primer trimestre de este año, según publicó Clarín.

Y, con ese dato, el BCRA buscará defender la idea de que la emisión monetaria no produce aumentos de precios.
Esa premisa parece ir directamente en contra de los manuales económicos. Contra las recomendaciones de política económica, la autoridad monetaria sostiene, insistentemente, que el aumento de la tasa a la que crecen los agregados monetarios no se traduce necesariamente en inflación.

El Boletín de Estabilidad Financiera que se publicará el lunes mostrará dos cuestiones, según el matutino:
Primero un aumento del crédito a empresas.

Segundo, su participación en la economía sigue estando por debajo de los niveles de la región.
Esto último es utilizado como argumento en el Central para defender la idea que lo que en verdad hace falta es emitir más y no menos como afirma la mayoría de los economistas. "Se necesita una remonetización para estimular el crédito", dijeron fuentes del banco citadas por Clarín.

Según la visión oficial, durante los últimos 12 meses el principal factor de expansión de los agregados monetarios del sector privado fue el incremento de los préstamos en pesos a este sector. En cambio, la ayuda al Tesoro para financiar el déficit fiscal y las compras de divisas del Central en el mercado cambiario generaron expansiones mucho más reducidas. "La suma de las mismas no supera a la expansión causada por el crédito privado", aseguraron.

Los privados no piensan lo mismo. La consultora Elypsis sostiene en su último informe que el financiamiento al sector público en febrero y marzo explicó el 65% de la expansión monetaria. Y que la política de la entidad que conduce Mercedes Marcó del Pont viró en las últimas semanas porque las tasas aumentaron y el crecimiento de los agregados monetarios se ralentizó.

La expansión del crédito es una de las apuestas fuertes del Gobierno para sostener la actividad económica. En abril último los préstamos a las empresas crecieron a un ritmo anual de 26,7% y en términos reales (neto de inflación según un cálculo de la consultora Analytica). La última vez que ocurrió un desempeño similar fue en junio de 2006, cuando la economía crecía a tasas chinas.

Según un informe de Analytica, sólo el 17% de las empresas que utilizaron estos préstamos son de la rama industrial. En cambio servicios se lleva el 24%.

Esta semana se conocerá otro informe clave del Banco Central: la evolución del mercado cambiario durante el primer trimestre. Según fuentes de la entidad, la línea técnica terminó el material hace 20 días. El balance mostrará que la caída de las reservas fue explicada, mayormente, por la salida de dólares por el turismo. La disminución de las reservas entre enero y abril fue de u$s2.879 millones, recordó el matutino. 

Fuente: iProfesional