Finanzas

Déjà vu: Boudou pudo cumplir su sueño de tener deuda a un dígito

martes, 03 de agosto de 2010

El Global 2017, que fue emitido tras la reapertura del canje, rompió la barrera psicológica del 10%. Se especula sobre una emisión bajo ley extranjera

Luego de el éxito del canje de deuda y el boom de los títulos en julio, el mercado está atento al próximo paso del Gobierno. La tasa del Global 2017 perforó los dos dígitos y habilita una vuelta al mercado de deuda.

Mientras que en el escenario internacional reaparecieron las secuelas de la crisis, en el mercado local se observa cierta estabilización de las variables.

Prueba de ello es que el nuevo bono que surgió con el canje, viene subiendo sostenidamente de cotización luego del cierre de la transacción.

Si bien inicialmente llegó a rendir un 12%, con una cotización inferior a los u$s 85, con el tiempo comenzó a reaccionar y ya subió diez dólares, por lo que logró romper la berrera del 10 por ciento.
Pero desde el propio Ministerio de Economía se dejó trascender que la tasa del 8,75% que se fijó para la emisión de este bono debe ser tomado como parámetro para la futura emisión, que sería la primera en el mercado internacional por parte de la Argentina desde 2001.

En tanto, el analista de Invertir Online.com, Rodrigo Conde, opinó que “falta muy poco” para ver la TIR debajo de 10% en tiempo sostenido. “Si se tienen en cuenta a los bonos que tienen una duration similar, se puede ver que están pagando un poco más todavía”, expresó.

No obstante, Conde también advirtió que “no ayuda la vuelta de la inestabilidad en el mercado externo”.

A partir del canje de deuda se registró una fuerte suba de los títulos públicos y, en consecuencia, también a las acciones de los bancos, que cuentan con bonos en sus balances. Sólo en el mes que acaba de terminar, la renta fija alcanzó subas de hasta 24 por ciento.

Ahora, el mercado aguarda con expectativas lo que considera el siguiente paso en pos de la normalización total de las relaciiones del país con el mundo financiero: el pago al Club de París.

“El canje de deuda fue un gran catalizador para facilitar la recuperación del precio de los bonos y abrir las posibilidades de acercarse a los mercados voluntarios de deuda”, sostiene un estudio de Research for Traders.

A su vez, el informe considera que “el mercado podría convalidar tasas de rendimientos más bajas para que en definitiva el estado se pueda financiar a un costo menor en comparación al actual”.

Para la reapertura del canje, el Ministerio de Economía emitió los bonos Global 2017 y más allá de enfocarse en que los bonistas aceptaran la propuesta, también existía interés en colocar deuda independientemente de la oferta a los acreedores.

No obstante, según publica el diario Buenos Aires Económico, en el momento de la operación, las bolsas europeas se derrumbaron y la aversión al riesgo impidió la proeza, ya que la caída de los títulos nacionales, con su correspondiente suba en los rendimientos, impidió que la tasa abandonara los dos dígitos.

“Hay una expectativa generalizada del mercado en relación a que cuando baje a un dígito la tasa del 2017 el Gobierno anunciará alguna emisión de deuda bajo ley extranjera”, comentó al matutino el responsable de análisis de SBS, Mariano Kruskevich.

Sin embargo, también indicó por qué la salida al mercado no se concretaría prontamente y, a diferencia de lo que se podría deducir, las razones son producto de un buen momento del país.

El nuevo batacazo de la crisis internancional se trasladó de Europa, donde el mercado se tranquilizó luego de conocerse los buenos resultados de los bancos en el stress, hacia los Estados Unidos, donde la disminución del ritmo del crecimiento económico deprimió a los inversores, con la consecuente expansión de los números rojos a las bolsas del mundo, consigna el diario porteño.

El análisis de Research for Traders también contempló la presión global, sin embargo asegura que “a pesar de la gran volatilidad de los mercados la renta fija local aun tiene potencial de apreciación, debido a que ofrece tasas mas atractivas en comparación a títulos de otros países del mundo”.

Otro factor a tener en cuenta para comprender el mejor clima para la atracción de inversores es la baja del riesgo país. Tal cual lo detalla el informe de Research for Traders, “la recuperación de los títulos soberanos habilitó una baja del riesgo medido por el EMBI+Argentina”, el cual se mantiene en el límite de los 700 puntos básicos. Asimismo, el comunicado estima que la tendencia bajista continuará y que “podría alcanzar el mínimo registrado en abril, de 601puntos”.

Por otra parte, el director de Puente Antonio Cejuela cree que “las condiciones de fondo”, por el último traspié de Wall Street, siguen siendo desfavorables.

“Volvimos al nivel de inestabilidad de cuatro o cinco meses atrás”, remarcó en diálogo con Buenos Aires Económico. A su vez, dijo que es fundamental arreglar primero con el Club de París, en línea con varios operadores del mercado.

En cambio, para el ministro de Economía, Amado Boudou, “no hay apuro” para negociar esa deuda. “Cuando se encuentre que es una negociación aceptable para acreedores, pero beneficiosa para los argentinos, vamos a avanzar”, subrayó el funcionario.

Finalmente, el récord que batieron las reservas del Banco Central -encima de u$s51.000 millones- a mediados de julio fue otras de las buenas noticias económicas.

Y si bien se utilizarán para cumplir con el vencimiento de mañana, los especialistas creen que la entrada de dólares por parte de la exportación continuará en línea con el alza de los commodities, lo que permitirá al organismo monetario seguir comprando.  

Fuente: iProfesional