Argentina 2010: bancos extranjeros alertan sobre repunte de la inflación

Los bancos más importantes a nivel internacional están haciendo su road show de pronósticos sobre la Argentina versión 2010. Si bien descartan cualquier escenario de default (más aún teniendo en cuenta a inicios del año próximo se cerrará el canje con los holdouts), creen que el aumento de precios volverá a ser un dolor de cabeza. Claro, el “real” que estiman las consultoras privadas y no el poco creíble Indec de Guillermo Moreno. En las últimas horas aparecieron informes que hablan de un piso de 15% y en techo de 20% para el IPC del año próximo.

En el primer bando se sitúa Credit Suisse, que estima una inflación de entre 12% y 14%, hablando –dicen– de la “real”. Señalan varios factores que pueden hacer repuntar a la inflación en los próximos trimestres: un incremento de la demanda interna, la política fiscal expansiva y una monetaria –al menos– neutra, altas expectativas inflacionarias, el aumento en las tarifas de los sectores que gozan de subsidios.

En la otra vereda, los más pesimistas son los de Royal Bank of Scotland (RBS), quienes calculan una inflación en torno al 20% para el año próximo. En un trabajo titulado “Don’t cry for me, Indec” (No llores por mí, Indec), los economistas de RBS afirman que las estadísticas seguirán siendo “manipuladas”, lo que “no es noticia”. “Vemos poca voluntad por parte de las autoridades para reformar el Indec en lo que resta de la administración actual. Sospechamos que una ‘limpieza’ en el Indec será necesaria para tener un artículo IV del Fondo Monetario Internacional”, explica la entidad.

Si bien “aplauden” los movimientos del Congreso para legislar una reforma significativa en el organismo estadístico, mantienen el escepticismo. “Después de último dato de inflación publicado en Argentina, los mercados subieron bajo la idea de que las autoridades están trabajando para mejorar la estadística del Indec”, sostienen. Creen que es posible ver que la data oficial sea “algo más precisa” mientras se reabre el canje de deuda para potenciar el mejor humor de los inversores. “La inflación en la Argentina está subiendo, en paralelo con la recuperación de la economía. Sospechamos que el Gobierno no va a soportar el ‘calor político’ de presentar datos de inflación más altos”, sentencian.

Los economistas de Barclays Capital, una de las tres entidades que asesoran al Gobierno en el canje de deuda, rotulan como “balance negativo” al tema de la inflación. “Más allá del moderado ritmo de crecimiento que esperamos para el 2010, que calculamos en 3,5%, pronosticamos que el IPC crecerá a 16,5% para finales del 2010 desde el 13,8% en la actualidad. Esperamos que la aceleración se produzca por los ‘cuellos de botella’ en la producción, la presión del mercado laboral, y la política monetaria con un tipo de cambio que subirá 15% en el año”, apunta Barclays.

Más allá del eterno nubarrón de la inflación que está presente en la Argentina hace años, los bancos de Wall Street son relativamente optimistas con la marcha de la economía para el año próximo. Claro que alertan de factores endógenos que empezará a estar cada vez más latentes. Credit Suisse, por ejemplo, pronostica un crecimiento de la actividad económica del 4% “incluso a pesar de que los ruidos políticos se mantendrán altos en los próximos trimestres”. La idea es que de cara los elecciones presidenciales del 2011, la pelea política se intensificará mientras que Néstor Kirchner intente volver a candidatearse. “Nuestra preocupación pasa por las cuentas fiscales y las perspecticas políticas y sociales. Los incentivos de relanzar la popularidad de Néstor Kirchner para hacerlo un candidato viable en 2011 está a favor de una expansión fiscal”, dice Barclays. Incluso, acotan, la situación social y gremial, el incremento de la pobreza y el humor de la clase media podría generar negatividad que “asuste a los mercados”.