Los mercados tocan máximos aunque esperan una evolución moderada para fin de año

martes, 17 de noviembre de 2009

Especialistas creen que el mes y medio que resta para cerrar el año será propicio el trading. El Dow Jones y el S&P 500 llegaron a su nivel más alto en los últimos 13 meses.

Sigue el frenesí inversor por los activos financieros. El optimismo de Wall Street “derrama” al resto de las plazas, incluida la de Argentina que está cerca de sus niveles máximos. Ayer, mientras que en la Gran Manzana el Dow Jones ganó 1,3%, su nivel más alto en 13 meses, en el ámbito local el Merval logró trepar 2,74%.

Para los analistas pareciera que aún siguen divorciados los indicadores económicos de la performance de los mercados. ¿Están caros o desarbitrados los precios de los activos? Según el mismísimo titular de la Reserva Federal de EE.UU., Ben Bernanke, no es “obvio” que esté sucediendo eso (ver pág. 4). Léase, el argumento de varios economistas para pronosticar que el ajuste será inevitable, está siendo cuestionado por Bernanke.

Pero, de acá a fin de año, y según los especialistas consultados, las cosas no serán tan sencillas. El denominador común será “selectividad” a la hora de comprar acciones locales. La plaza de bonos corre por otro carril: dependerá de cómo salga el canje de deuda.

Lo que resta del año

Pero, tanto Wall Street como los papeles argentinos tendrán upside en este mes y medio que resta del año. Claro, habrá que bucear entre las alternativas en danza y estar dispuestos a saber aprovechar los momentos (léase, saber cuando comprar y cuando es necesario vender). En la jerga técnica, será propicio para hacer trading.

Para Sabrina Corujo, jefa de research de Portfolio Personal, las acciones locales van estar más relacionado con el contexto internacional. “El 26 de noviembre es en EE.UU. el día de Acción de Gracias y el comportamiento de consumo va a ser un buen indicador para los mercados. En lo local, hay que seguir de cerca los temores por un mayor intervencionismo del Gobierno en ciertas empresas”, dice Corujo. “Habrán posibilidades de seguir ganando pero no como antes”, acotó.

Desde Intervalores Sociedad de Bolsa, Jorge Ferreyra, afirmó que “que el mercado está sostenido”. Si bien Ferreyra es optimista, aconseja operar con cautela ya que –dice– “habrá un mercado lateral, donde se podrá aprovechar la volatilidad en los papeles”. En ese sentido, el especialista sugiere “comprar papeles y lanzar opciones, así aceptás el riesgo y obtenés una buena ganancia”. En bonos, el analista de Intervalores cree que habrá oportunidades en bonos cortos aunque no descarta “desarmar posiciones por las subas que tuvieron”. “Yo estoy cauteloso, pero hay que comprar y esperar. Pero hay que comprar papeles líderes y con mucha liquidez”, agrega.

Mariano Tavelli, vicepresidente de Tavelli & Cía., coincide con Ferreyra en el sentido de que será un mercado “lateralizado” y para aprovechar “las idas y vueltas”. “El mercado afuera se mueve técnicamente. Si bien continúa la tendencia alcista, los activos están sobrevaluados. Esto no impacta porque la liquidez que hay entre los inversores”, señala.

En el plano local, Tavelli dice que hay que ir monitoreando cada sector para elegir los papeles indicados. Por ejemplo, los bancos subieron mucho mientras que los relacionados con tarifas no. “Hay que ser selectivo, se puede ganar pero habrá que ser más activo en entrar y salir del mercado, o sea hacer más trading. Pero no veo riesgos de que el mercado caiga”, afirma. En bonos, a estos niveles, cualquier upside dependerá del éxito del canje. Eso dirá si siguen subiendo o no. Sucede que hay títulos con rendimientos debajo del 10% (como el Boden 12) y mucho margen no quedaría. Que los retornos sigan bajando (que suban los precios de los títulos) estará atado una mejora de la calificación argentina.

Fuente: www.cronista.com