Creen que la tasa de riesgo país podría caer otros 300 puntos

viernes, 23 de octubre de 2009

La operación abriría los mercados y diluiría el daño que podría provocar el déficit fiscal

La tasa de riesgo país está en condiciones de caer entre 200 y 300 puntos en cuestión de semanas, si el Gobierno muestra avances en el plan para regularizar totalmente su situación financiera, que pareció poner en marcha ayer con la decisión de reabrir el canje de 2005, según pronosticaron ayer operadores y analistas de mercado consultados por LA NACION.

Por este efecto, la tasa que la Argentina debería pagar por acceder a créditos voluntarios en el mercado internacional se comprimiría hasta los 400 puntos (actualmente ronda los 700), con lo que volvería a los niveles que abandonó poco después de que Cristina Kirchner iniciara su mandato.

Los analistas coinciden en que las condiciones actuales del mercado internacional (resumidas en la elevada liquidez y el renovado apetito por el riesgo estimulado por la debilidad del dólar) favorecerán una rápida reinserción de la Argentina en los mercados, lo que haría que los inversores pasaran por alto que el modelo económico que hizo gala de su fortaleza por los superávits gemelos (por el fiscal y comercial) y el desendeudamiento ya no pueda mostrar esas credenciales.

"No es casual que este anuncio llegue cuando el superávit primario fiscal se esfumó. El acumulado de los últimos 12 meses es revelador: si se considera el efecto eliminación de las AFJP, el déficit ya llega a los $ 600 millones, algo que no ocurría desde septiembre de 2002", advirtió Nicolás Bridger, de la consultora Prefinex, que definió la reapertura del canje como una medida "muy razonable".

"El mejor cuadro aquí está marcado por el resultado fiscal que vimos hoy [por ayer], con un déficit financiero total que, si se proyecta hacia adelante, llega al 2 por ciento del PBI. Si bien ese no es nuestro pronóstico, porque creemos que la economía va a rebotar, deja bastante en claro que la situación fiscal está empeorando y que las necesidades financieras van a subir en el futuro, lo que haría imposible que la Argentina se mantuviera fuera de los mercados", coincidió Daniel Volberg, economista para la región, de Morgan Stanley.

El ex viceministro de Economía Jorge Todesca valoró que el Gobierno se hubiera decidido a eliminar del tablero un "elemento de desconfianza", aunque no dejó de recordar que "pudo y debió hacerlo mucho antes". "La sensación es de que algunas decisiones las imponen las circunstancias", se lamentó.

Por lo pronto, lo que se descuenta es que la confirmación oficial de la voluntad de reabrir el canje profundizará la mejora que en los últimos meses venían mostrando los bonos de la deuda. Ayer, por caso, apenas se instaló la versión del anuncio, dejaron atrás una apertura con precios declinantes para cerrar el día con una mejora promedio del 2,5%, con alzas máximas que llegaron al 7,4% (Par en US$) o 5% (Discount en pesos) a la vez que ayudaron a valorizar hasta el 9% las acciones de los bancos y contribuyeron por esa vía a que la Bolsa porteña cerrara con otra mejora del 2,3%, que la dejó en el máximo nivel de precios en casi dos años.

"Volvimos a aparecer en el radar de los grandes jugadores con deuda emergente. Hacía tiempo que no se veían tantos informes internacionales con recomendaciones sobre la Argentina", apuntó Francisco Prack, del grupo bursátil local SBS, para quien "el riesgo país podría recortarse en 200 puntos básicos en pocas semanas".

Marcos Wentzel, de Puente Hnos, hizo un cálculo similar. "De lograrse el arreglo con los holdouts y cumplirse con las condiciones necesarias para volver a los mercados, el riesgo debería volver a ubicarse rápido en torno de los 400 a los 500 puntos."

Los "buitres" apuestan por el fracaso

"En concordancia con su falta de respeto hacia los derechos de los acreedores, la Argentina espera aplastar a los acreedores con su intransigencia. Con más de 45.000 millones de dólares en reservas, no tiene derecho a esperar ningún perdón en la deuda", sostuvieron ayer en NML Capital LTD, uno de los "fondos buitre" que basaron su estrategia de cobro (tiene unos US$ 2500 en bonos argentinos impagos) en la confrontación judicial. Según NML, "el canje se va a caer" porque sólo con "negociaciones de buena fe la Argentina puede mostrar al mundo que es seria y comenzar el reingreso en la economía mundial".

Puntos de vista

FEDERICO PINEDO

Presidente del bloque Pro

Pagar las deudas es defender el interés nacional. Este es un tema que no debería ser partidista, sino de trabajo conjunto

ORLANDO FERRERES

Economista

"El canje encamina a la Argentina hacia la normalización de sus relaciones financieras con el resto del mundo. Es una cosa que venimos pidiendo, así que bienvenido el momento"

OSCAR AGUAD

Diputado de la Unión Cívica Radical

"Que el Gobierno cumpla con sus compromisos externos mejorará la confianza en el país. Esta medida muestra el fracaso de Kirchner, que debe retroceder varios casilleros y volver al FMI"

EDUARDO MACALUSE

Diputado por el bloque si

"Pagar sin revisar la legitimidad es consentir el saqueo. En la reestructuración de la deuda, el Gobierno pagó por adelantado a los organismos internacionales y ahora cede frente a los fondos buitres"

Fuente: www.lanacion.com.ar