Argentina pierde la oportunidad de reinsertarse en el mundo

viernes, 16 de octubre de 2009

Argentina pierde la oportunidad de reinsertarse en el mundo

El retraso de Argentina para normalizar las relaciones con acreedores podría poner en peligro sus posibilidades de sacar provecho de la buena disposición de los mercados hacia las plazas emergentes y de emitir un nuevo bono global.

Según Reuters, los precios de la deuda argentina cayeron esta semana ante la falta de noticias sobre los planes del país de reparar sus relaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y de reabrir el canje de deuda del 2005, para frenar las demandas judiciales de tenedores de deuda incumplida por unos 20.000 millones de dólares.

Recientemente los bonos argentinos subieron por un aumento en la demanda de activos de riesgo, la anticipación de que el país buscaría resolver su problema de deuda impaga, y la expectativa de que emitiría un nuevo bono después de estar fuera de los mercados internacionales tras la cesación de pagos del 2001/2002.

Otro factor que pesó sobre los precios de los bonos fue la falta de resultados de las reuniones recientes entre el ministro de Economía, Amado Boudou, y funcionarios del FMI para acordar una fecha para una revisión del Fondo de la economía del país, una suerte de certificado para los inversores.

Las condiciones para la emisión de bonos soberanos de altas tasas están dadas, dijeron analistas. Pero mientras otros países de América Latina como Brasil, Uruguay y Colombia aprovecharon la situación reciente, Argentina podría perder esa posibilidad.

"Las condiciones de los mercados globales son perfectas", dijo Nick Chamie, director de mercados emergentes de RBC Capital, en Toronto. "Hay demanda para deuda con tasas altas y mucho dinero esperando las posibilidades".

La ola de anuncios de Boudou de que Argentina tiene la intención de regresar a los mercados internacionales todavía no tuvo pasos concretos, lo que fomentó el rumor en el mercado local de que el país emitirá un nuevo bono global sin acomodar los problemas pendientes.

"Ellos van a tener que superar todos esos pasos primero (...) Pero la realidad política del país es muy complicada, y podría frenar la posibilidad de moverse rápido", agregó Chamie, quien no espera que Argentina acuda al mercado global antes del próximo año.

También se espera que Argentina anuncie planes en algún momento para repagar 6.700 millones de dólares que debe a países ricos que conforman el Club de París.

Défit fiscal en ascenso

Boudou dijo recientemente que Argentina puede darse el lujo de esperar el momento indicado y buscar tasas por debajo del 13,5 por ciento, que es lo que le podría costar colocar un bono en este momento.

Pero mientras tanto, la situación fiscal de Argentina continúa deteriorándose, algo que aumentaría el costo de nuevas emisiones de deuda. La economía argentina rebotó con fuerza de la crisis del 2001/2002, y creció a un promedio de 8,5 por ciento anual en los seis años siguientes.

Pero el crecimiento en la recaudación se frenó debido a la desaceleración económica mundial, y el Gobierno busca los recursos para financiar pesadas obligaciones en el 2010, de unos 13.000 millones de dólares, de los cuales aún faltan 7.000 millones de dólares, según analistas.

"No es absolutamente necesario colocar deuda en los mercados globales en el corto plazo", afirmó Daniel Marx, un ex secretario de Finanzas de Argentina y ahora director de la consultora Quantum Finanzas, en Buenos Aires.

"Pero mientras la situación fiscal empeora, la necesidad para financiarse crecerá. La situación ideal es regresar a los mercados cuando no tienes deuda apilándose en casa", aseveró.

Marx agregó que Argentina también necesita restaurar la credibilidad en las cifras de inflación y otros datos económicos, que se considera se manipulan en busca de réditos políticos, y clarificar su mensaje a los mercados.

"La verdad es que aún no hemos escuchado nada del Gobierno argentino sobre ese tema", comentó Hans Hume, presidente e inversor jefe de Greylock Capital Management en Nueva York, un fondo de inversiones que tiene deuda argentina incumplida. "Ni propuesta, ni nada".

No todo está perdido

Los bonos argentinos como el Bonar 13 se ubicaron entre los instrumentos de renta fija que más ganaron en el 2009. Subieron casi un 20 por ciento en promedio en septiembre. Pero en los últimos diez días los bonos soberanos argentinos que cotizan en el mercado extrabursátil cayeron un promedio de 2 por ciento.

"El tiempo ha pasado y no hubo un nuevo anuncio," dijo Augusto Fariña, operador de la financiera Amirante Galitis en Buenos Aires. A pesar de esto, otros dicen que Argentina tendrá una nueva oportunidad para emitir deuda.

"El cambio global en la colocación de activos, que favorece a los mercados emergentes, no está cerca de su fin", aseveró Jerome Booth, quien ayuda a Ashmore Group Plc, en Londres, a manejar 31.100 millones de dólares en activos, incluidos títulos argentinos.

FuentE: www.infobaeprofesional.com