Los grandes bancos de EE.UU. están de vuelta en el negocio de hacer dinero

miércoles, 14 de octubre de 2009

A partir de hoy, con el balance de JPMorgan, los resultados de las entidades financieras pondrán a prueba al mercado. Las acciones de algunos bancos ya duplican su precio en lo que va del año

Expectativas. Quién puede con ellas o sin ellas. En Wall Street, todavía no están seguros de lo que va a traer esta temporada de balances. Si bien ayer el Dow perdió 0,15% mientras el S&P 500 retrocedió 0,28%, los inversores no escarmientan: es más, en algún aspecto, podría decirse que ya se están gastando a cuenta. Hay más: mientras se esmeran en captar las subas, ya hay quienes de tanto entusiasmo han puesto a rodar el cinematográfico “Show me the money!”. Es que casi como en una remake del genial Cuba Gooding Jr. en Jerry McGuire, los inversores parecen ansiosos por corroborar expectativas de mejores resultados.

Los seis bancos más grandes de los Estados Unidos deberán abrir sus estados contables. Para los analistas, lo que algunos llamaban “tejido financiero” ahora es, en parte, una triste madeja encrespada.

Lejos de esta especulación, en la cabeza de playa y con viento de cola, las estimaciones dicen que Goldman Sachs (GS) y JPMorgan Chase (JPM) podrían doblar el número de la última línea de sus respectivos resultados trimestrales.

Ambos son las niñas mimadas del mercado. La gente de GS viene de descorchar haber doblado el precio de su papel, desde los u$s 84 que se pagaba a comienzos de año hasta los u$s 187 a los que cerró ayer con una pérdida de 2%, (ya que si bien se estima que la compañía presentará u$s 2,24 de ganancias por acción, hay analistas que no piensan lo mismo). Para JPM, el dibujo resulta menos afilado, aunque reporta un rendimiento anual de 45% para registrar los u$s 45 que vale su acción con un estimado de ganancias por acción de u$s 0,49.

Con viento en contra y poca aerodinamia, Wall Street espera que Wells Fargo (WFC) y Morgan Stanley (MS) tengan peores resultados que los que habían mostrado 12 meses antes. El buque insignia de Warren Buffett prácticamente hizo la plancha en lo que va del año al pasar de u$s 29 a comienzos de año hasta los u$s 30, por lo que sus u$s 0,36 de ganancia por acción esperados resultan algo para destacar. En cuanto a MS, la semana próxima se espera u$s 0,30 por acción de resultados aunque el recorrido que ha marcado el papel es más que gráfico: desde comienzos de año ya acumula la brillante recuperación del 93% en su valor de mercado.

Demasiado grandes

Por supuesto no podían faltar los clásicos destinatarios de la filosofía “Demasiado Grande Para Quebrar” a la que es adicta Washington y que incluye a Citi (C) y Bank of America (BAC). En ambos casos, la estimación es –¡ay!– seguirán perdiendo dinero. Citi no ha logrado levantar cabeza. Desde los u$s 6,71 que valía el papel en enero, aún hoy resiste en la línea de los u$s 4,80. Para BAC, los u$s 17 por papel apenas cuentan una suba de 21% en el año.

Los analistas del sector señalan que una reducción de la actividad precedida por un boom de crédito implica necesariamente grandes pérdidas en el sector del crédito, en muchos casos ligados al mercado de tarjetas de crédito, que podrían desestabilizar el negocio financiero de las medianas y pequeñas entidades. Sin embargo, hay quienes no están de acuerdo y piensan que podría sobrevenir una sorpresa. Entre ellos, Alberto Bernal, de Bulltick Capital Market, en Nueva York, apuesta a un escenario inesperado. “Sabemos que venimos de una situación negativa en el aspecto financiero pero muchas compañías han sido capaces de acoplarse a la nueva realidad del mercado, por eso vemos que los analistas han subestimado los resultados de las compañías y que los pronósticos se encuentran por debajo de lo que cabría suponer”, aseguró Bernal. Para el ejecutivo, la caída de la global de la aversión al riesgo y la disminución de los spreads de los bancos son dos factores que han fogoneado una recomposición de los precios de los activos ligados al sector financiero y de los que, ahora, se espera que ayuden a dibujar un nuevo escenario.

Fuente: www.cronista.com