El inicio de la temporada de balances pondrá a prueba el ánimo de Wall Street

lunes, 05 de octubre de 2009

Los mercados cortaron el rally alcista de las últimas semanas por los malos datos que surgen de la economía. Los resultados de las compañías podrían reanimar a inversores

Los mercados, en las últimas dos semanas, ingresaron en un impasse luego del fuerte rally que experimentaron en el último tiempo. Desde que Wall Street tocó máximos, el índice S&P 500 perdió 4,3% mientras que sucedían indicadores contradictorios de la economía. El detonante, el viernes pasado, fue el dato de desempleo que llegó a 9,8%, un máximo en los últimos 26 años. A estas noticias, los inversores tendrán que sumarle –esta semana– a los balances del tercer trimestre que empiezan a arribar. “Nos estamos moviendo en un nuevo orden: desde el colapso fuimos al rebote, y ahora vamos a calibrar el nivel del mercado”, dijo a CNNMoney Karl Mills, presidente de Jurika Mills & Keifer.

Para los especialistas, las próximas ruedas estarán signadas por la volatilidad y a la espera de indicadores (económicos y de las compañías) que avalen alguna tendencia. En ese sentido, a mediados de esta semana las empresas estadounidenses comenzarán a difundir los resultados correspondientes al tercer trimestre de este año, destacándose siempre el puntapié inicial de Alcoa (AA) este miércoles 7. La estimación de los analistas es de una pérdida por acción de u$s 11 centavos. Será prácticamente fundamental que las ganancias de las empresas acompañen –aunque sea en alguna medida– el ánimo de los inversores para convalidar precios más altos. Delphos Investment dice que el aspecto técnico es el que muestra las señales más cautelosas para el corto plazo. “Las posiciones en los mercados de opciones (puts/calls) marcan un elevado nivel de cobertura de los inversores institucionales y uno bajo de los minoristas. En el pasado, esta situación ha sido seguida de correcciones o lateralizaciones en el índice S&P 500. A su vez, la lectura de sentimiento de los inversores que realiza semanalmente la AAII marca una suba de las opiniones alcistas (“bullish”) a 44% y una baja de las bajistas (“bearish”) a 35%. Si bien todavía no alcanzaron valores extremos, se observa una tendencia de mayor complacencia por parte de los inversores minoristas”, explicaron en su último informe.

Cuestión de precio

El rally que vivían los mercados está congelado. Según algunos, porque las valuaciones de las compañías –después de las fuertes alzas– dejaron de estar baratos. Además, las señales contradictorias en relación a los aspectos económicos y técnicos influyen en el menor apetito por tomar riesgo en los activos.

Según Delphos, para el S&P 500, tomando el nivel de ganancias por acción esperada para el 2010 y el price earning (precio sobre ganancias), la relación entre ambos indicaría un valor teórico para el mencionado índice de 1.050 puntos. Hoy, el índice está en 1.025 puntos, con el cual a esta altura ya estaría “caro”.

“Los inversores han incorporado a los precios un escenario muy positivo en relación al comportamiento futuro de las ganancias corporativas. Ahora hay que esperar que los datos económicos confirmen que el mismo tiene probabilidad de ocurrencia”, dice la consultora. Todo indica que los estímulos fiscales y monetarios estarían provocando una fuerte recuperación económica en el tercer trimestre y cuarto trimestre de 2009. La consultora especializada en mercados internacionales acota que a partir de ahora, “prevemos una mayor estabilidad del índice y cierta lateralización a la espera de nuevas señales que indiquen el rumbo de la economía, para poder proyectar con mayor certeza el horizonte de las ganancias empresariales. Es decir, para el corto plazo vemos un mercado consolidando las ganancias de las últimas semanas y experimentando correcciones de precios saludables que como máximo podrían llevar al índice S&P 500 a la zona de 980 puntos”.

Fuente: www.cronista.com