S&P mantiene la nota del Galicia pese al contexto adverso

miércoles, 02 de septiembre de 2009

La calificadora de riesgo dijo que la "tendencia del banco es estable", en momentos que la entidad intenta recomprar deuda y registró menores ganancias

Standard & Poor's (S&P) sostuvo las calificaciones de Banco Galicia luego del anuncio de oferta de compra de bonos con vencimiento en 2014, informó este lunes la calificadora de riesgos en un comunicado.

El Galicia lanzó recientemente una oferta de compra en efectivo por el total de sus obligaciones negociables (ON) denominadas en dólares con vencimiento en 2014 con el propósito de adquirir y cancelar la totalidad de las obligaciones negociables Clase A en circulación por un valor nominal total de u$s243 millones.

La contraprestación por la compra será de u$s900 por cada u$s1.000 de monto de capital residual de obligaciones negociables ofrecidas y aceptadas para su compra conforme a la invitación a ofertar.

"De acuerdo con nuestros criterios de calificación, la transacción propuesta puede considerarse como una transacción de administración de pasivos y, por lo tanto, no es asimilable a una situación de incumplimiento", señaló S&P.

En consecuencia, la firma aseguró que "afirmamos todas las calificaciones en escala local de Banco Galicia", y añadió que "la tendencia es estable".

Deuda

Respecto a la oferta de recompra anunciada por el Galicia, S&P dijo que los inversores participantes en el proceso de adquisición sufrirán un descuento menor con respecto del valor par de los bonos con vencimiento en 2014.

Asimismo, si la mayoría de los tenedores acepta la oferta, "el emisor llevará a cabo cambios sustanciales en los términos y condiciones originales (covenants), que resultará en una menor protección para los tenedores de las obligaciones negociables que decidan no participar de la transacción", señaló S&P en su informe.

"Sin embargo, esta situación se encuentra parcialmente mitigada por los términos y condiciones restrictivos correspondientes a las obligaciones negociables con vencimiento en 2019", indicó.

Tendencia

En tanto, la calificadora de riesgo sostuvo que "la tendencia refleja la expectativa de que Banco Galicia continuará presentando resultados positivos que contribuyan a una mejora adicional de su nivel de capital y que seguirá fortaleciendo paulatinamente su balance, con una mayor reducción de su exposición al riesgo soberano".

Asimismo, incorpora la expectativa de que el banco continuará manteniendo adecuadas tasas de crecimiento de su cartera de financiaciones e indicadores de calidad de activos.

Según el estudio, "una rápida consolidación de sus ganancias y un importante aumento de su patrimonio (vía aportes de capital o vía capitalización de resultados) podrían derivar en una suba de las calificaciones de Banco Galicia".

Por el contrario, S&P aseguró que un deterioro mayor al esperado en los indicadores de cartera, como una disminución en la calidad crediticia del gobierno, resultados menores a los esperados y/o una reducción del nivel de capital "podrían generar presiones sobre la calificación del banco".

Listado de Calificaciones Afirmadas

• Calificación Institucional: raA / Estable

• Obligaciones Negociables “Clase A” en Dólares con vencimiento en 2014: raA / Estable

• Obligaciones Negociables “Clase B” en Dólares con vencimiento en 2010: raA / Estable

• Obligaciones Negociables Subordinadas “Clase C” en Dólares con vencimiento en 2019: raA- / Estable

• Obligaciones Negociables simple con vencimiento en 2003 (Quedaban vigentes al 30/06/09 US$ 1,7 millones que no participaron en la restructuración): D

• Calificación Institucional de Entidades Receptoras de Depósitos de Inversores Institucionales Largo Plazo: raA / Estable

• Calificación Institucional de Entidades Receptoras de Depósitos de Inversores Institucionales Corto Plazo: raA-1

El respaldo de S&P a las calificaciones del Galicia se produjo pese a que el grupo financiero reportó una caída interanual del 12,6% en sus ganancias del segundo trimestre por un incrementos de costos, en un resultado peor al esperado por los analistas.

El banco dijo este mes que ganó $36,8 millones entre abril y junio, contra una utilidad de $42,1 millones en igual período del año anterior.

Fuente: www.infobaeprofesional.com