Para el FMI, es mas eficiente tener creditos del organismo que acumular reservas

martes, 01 de septiembre de 2009

Olivier Blanchard, el jefe de Investigación del FMI, aseguró ayer que es “ineficiente” acumular reservas como herramienta precautoria contra las crisis externas

“Esos dólares que usted tiene ahí, en la caja, esos billetes rugosos, descoloridos, ya no sirven. Créame. Curiosamente tengo aquí, unos nuevos, con un Franklin incluso más sonriente, ¿los quiere?, se los vendo barato”.

El director de Investigaciones Económicas del Fondo Monetario Internacional (FMI), Olivier Blanchard, aseguró ayer que es “ineficiente” acumular reservas internacionales como herramienta precautoria contra las crisis externas. Blanchard habló en el marco de las Jornadas Monetarias y Bancarias organizadas por el Banco Central (BCRA) y afirmó que la acumulación de divisas “es ineficiente si se pretende cubrir eventos que tienen poca oportunidad de ocurrir”. En este sentido se distanció (mucho) de la política de acumulación de reservas que marcadamente ha seguido la actual gestión del BCRA, cuyo titular, Martín Redrado, abrió las Jornadas (ver aparte).

La opción superadora presentada por el funcionario del organismo internacional de crédito fue “un seguro de liquidez”, compuesto por líneas de crédito contingentes que, en visión del ejecutivo, “le permitan a los países, acceder a dinero en caso de necesidad”. Curiosamente Blanchard propuso entonces avanzar sobre una nueva línea creada en marzo de 2008 por el FMI denominada Créditos Flexibles (FCL, por sus siglas en inglés) que hasta ahora solo tomaron México, Colombia y Polonia y que Argentina, por su default, no podría tomar. Consultado por El Cronista, evitó hacer declaraciones.

Blanchard habló en momentos en que el Gobierno pretende acercarse al FMI para asegurarse el respaldo necesario para enfrentar las dificultades que plantea la falta de recursos. A la vez, lo hizo horas antes de que tuviera lugar una reunión con el ministro Amado Boudou.

Reyes del “riesgo moral”

Otra parte de la ponencia que dejó con la boca seca y sudor en la frente a más de un asistente fue cuando el investigador del Fondo tildó de “deficientes” las líneas bilaterales que se instrumentaron para proveer de liquidez durante la crisis. En este sentido, señaló que el swap que Argentina realizó con China por u$s 10.000 millones entraba en esa calificación por considerar que no toma en cuenta lo que se denomina “riesgo moral”, es decir, premiar a un mal pagador. La sentencia del funcionario no podía llegar más a destiempo: hace dos semanas, una delegación del ministerio de Economía y del BCRA firmaron otro swap cambiario, esta vez con Brasil por unos u$s 2.500 millones. Es más: la idea de esa operación fue acuñada por Martín Redrado.

A propósito, Blanchard también consideró como poco eficiente el incremento de los Derechos Especiales de Giro, la moneda del FMI, en 250.000 millones que se hizo este año, de los cuales a la Argentina le tocaron u$s 2.500 millones, porque benefició tanto a países que incumplieron con el organismo como a los que cumplieron. Dicen que volverán a invitarlo...

Fuente: www.cronista.com