Blejer: la inflación aún no está controlada

martes, 18 de agosto de 2009

Para el economista, "sincerar los datos del Indec y que la gente crea en ellos" es clave para recuperar el crédito de largo plazo

"Hubiera arruinado más la credibilidad [del Gobierno] que apareciera una inflación alta, porque quién les va a creer que en dos semanas arreglaron el Indec", sentenció Mario Blejer, vicepresidente del Banco Hipotecario y uno de los hombres de mejor diálogo con el ministro de Economía, Amado Boudou. Así, el economista y representante del grupo IRSA justificó el dato de la inflación de julio (0,6%) informado por el Gobierno, aunque advirtió: "El problema es que la inflación aún no esté controlada", y que si después de algún tiempo no se ven cambios, "eso sí sería un problema". Y es que, para Blejer, la normalización del Indec es clave, entre otras cosas, para que en la Argentina pueda desarrollarse un mercado de crédito a largo plazo.

Desde el Hipotecario, dice Blejer, están haciendo su contribución para que los bancos se animen a prestar a largo plazo mediante el lanzamiento de cédulas hipotecarias por $ 500 millones. Las cédulas son títulos de hasta 15 años de plazo, que tienen como garantía los créditos para la vivienda otorgados por la entidad. La idea es utilizar el dinero recaudado para repagar los depósitos que la Anses le dio al banco, para financiar la serie de préstamos hipotecarios a tasa fija que lanzó la entidad y, además, poder ampliar el programa de créditos con fondos frescos.

-¿Cómo es el proyecto de las cédulas?

-Lo que queremos hacer son dos cosas: tratar de ver si podemos con este sistema reactivar el mercado de largo plazo en la Argentina, por lo menos, dar un instrumento para el que quiera entrar en ese mercado. Y, al mismo tiempo, tener recursos para pagarle a la Anses o para ampliar el programa. Porque llega un momento en que si no hay más dinero de la Anses y no tenemos dinero del mercado, el programa se corta.

-¿Qué tasas de interés están ofreciendo por las cédulas?

-Las cédulas son a 15 años. Hay una serie en dólares al 2% y otra en pesos ajustada por la tasa Badlar menos un porcentaje, que se va a licitar. Un beneficio es que si uno tomó un crédito hipotecario y es tenedor de la cédula se le bonifica una cuota por año que mantenga la cédula. Si lo mantiene todo el plazo, son 15 cuotas menos. Y hay beneficios adicionales en la originación: se bonifica el 50% del costo de escribano y el 100% de los costos del banco.

-Pero pagan una tasa baja?

-Rinde menos en promedio para el inversor mayorista, pero para el minorista no, porque alguien que tiene $ 100.000 no accede a una tasa Badlar. Pero ahí viene el tema de los beneficios. En este momento, si logramos vender una suma importante de esto, seguramente se va a poder agrandar el programa de créditos y lanzaremos otra serie.

-¿Tienen algo cerrado?

-No, todavía no. Pero hay muchas conversaciones. Yo he recibido muchas consultas sobre eso. También he tenido consultas de gente que quiere comprar campos, que tiene dinero afuera y quiere aprovechar el blanqueo.

-Teniendo en cuenta la inflación informada por el Gobierno, ¿no cree que las tasas de los créditos hipotecarios son todavía altas? [llegan al 20% para la compra de viviendas usadas].

-El tema es que no se puede con todo. La demanda del público es de cuotas fijas, y eso estamos ofreciendo. Creo que la tasa para la construcción es muy competitiva [con un costo financiero total de casi 14% a 20 años]. Después, nosotros nos quedamos con un riesgo de descalce. Si la inflación baja mucho, las tasas pueden ser altas. Si la inflación se queda donde está, no estamos haciendo mucho negocio.

-¿Y dónde está la inflación?

-Eso no lo sé. Suponiendo que está, por decir, en el 10% anual, tampoco estamos haciendo tanto negocio. Estamos pagando por los depósitos de la Anses una tasa Badlar [hoy, de cerca del 13% anual] y el dólar no sabemos dónde va a estar. Yo creo que estamos cerca de un dólar de equilibrio, pero es una apuesta, una apuesta fuerte.

-¿Cree que los bancos que no reciben fondeo de la Anses podrían dar crédito como ustedes?

-Lo que puedo decir es que si las cédulas sirven, otros bancos pueden hacer algo similar.

-¿Es un impedimento para el crédito a largo plazo el que no se termine de sincerar la inflación?

-Mi impresión es que los pasos que se han dado están en una dirección correcta. Pero se necesitan dos cosas: sincerar los datos y que la gente los crea. Lo que se está haciendo, de crear las dos comisiones, de chequear la metodología... si se dan todos estos pasos y se sinceran los números, creo que es un paso importante. Si se sinceran los números, la inflación va a tender a bajar, porque nadie va a remarcar hacia arriba.

-¿Fue un mal indicio la inflación de julio?

-Creo que hubiera arruinado más la credibilidad que apareciera una inflación más alta, porque ¿quién le va a creer que en dos semanas arreglaron el Indec? Este número que se publicó la gente dice que es menos que lo que informan los analistas privados, pero no estaría demasiado contento con una inflación del 0,6% en un mes, que da 8,5 o 9% por año. El problema es que la inflación aún no esté controlada. Ahora, si dentro de un tiempo no pasa nada, ahí sí va a ser un problema.

Fuente: www.lanacion.com.ar