A pesar del deterioro fiscal, no habrá default en Argentina

miércoles, 22 de julio de 2009

La entidad dice que este año habrá déficit fiscal equivalente al 0,6% del PBI y que en 2010 el desequilibrio alcanzará casi 1%. Pero no creen que haya riesgo de incumplimiento de pagos.

“Después de seis años consecutivos de superávit, las cuentas fiscales de la Argentina están en rojo, intensificando la preocupación sobre la sustentabilidad de las mismas y –por ende– la viabilidad de honrar los servicios de los deuda”. La frase pertenece a Daniel Volberg, el economista que sigue al país para el banco Morgan Stanley y quien (como el resto de su gremio) está alertando sobre el aumento del gasto público que erosiona la otrora solvencia fiscal.

Los economistas privados están hace rato pidiendo un ajuste fiscal en orden de mejorar la confianza en el ámbito de los negocios y lograr que la economía se recupere. La gente de Morgan Stanley señala que bajo las condiciones actuales, “los recortes del gasto son la política acertada”. Pero, aclaran, “estamos preocupados que en el ámbito político actual, no existan los incentivos de elegir una política prudente en el corto plazo. En base a esta dinámica, es que redujimos nuestra estimación de balance fiscal a -0,6% del PBI (desde cero) para 2009 y -0,9% del PBI (desde -0,4%) para el 2010”.

Preocupación para inversores

Con el deterioro de la posición fiscal, los inversores de la Argentina “aumentan su preocupación acerca de la viabilidad del país de honrar sus compromisos de deuda”. “Mientras que los mercados están contemplando en los precios de los bonos una alta probabilidad a un default de la Argentina, nosotros decimos que las autoridades pueden contar con ahorros significativos y liquidez que deberían permitirle al país poder honrar sus obligaciones de deuda incluso sin tener acceso al mercado voluntario”, considera Morgan Stanley.

Volberg, si bien es pesimista con la performance futura del país, aclara que “si bien los riesgos están en aumentos, esperamos que las autoridades cumplan con la deuda este año utilizando los depósitos del sector público en el sistema financiero”.

Mirando ya en el 2010, “el ahorro del sector público en el sistema bancario no es suficiente para cubrir los servicios de la deuda”, afirma el economista, que calcula una “brecha” de u$s 3.000 millones. De todas formas, Morgan Stanley recuerda que el Gobierno podría utilizar parte de los u$s 46.000 millones que tiene en las arcas el Banco Central en caso de necesitar un auxilio financiero.

“En el peor escenario fiscal, la Argentina puede conseguir fondos suficientes para pagar la deuda en los próximos 18 meses. Sospechamos que el mayor riesgo en el corto plazo será el incremento de la volatilidad”, resume Volberg del Morgan Stanley.

Fuente: www.cronista.com