Invertir en fondos es cada vez más caro: este año hubo aumentos de hasta 50%

miércoles, 15 de julio de 2009

Los fondos de bonos locales son los más costosos de la región. La falta de escala tras la salida de la AFJP tuvo un gran impacto. No ayuda la carga de impuestos como el IVA

Los fondos comunes de inversión (FCI) argentinos están entre los más caros de América Latina. La falta de escala de las administradoras locales –cuyo patrimonio se redujo un 40% desde los máximos de 2008– y la elevada carga impositiva que supone operar en el mercado local son las principales razones por las que comprar un fondo de bonos en el país es más costoso que adquirir un producto similar en el resto de la región, según The Fund Pro.

“Las razones de esto son varias. Por un lado hay un tema de impuestos: el IVA es muy alto en nuestro país y tiene incidencia en la comisión que cobra la sociedad depositaria. Y por el otro, hay un tema de escala: en el último año, las administradoras han subido las comisiones para poder absorber sus costos con menos patrimonio”, indicó Guillermo Mazzoni, jefe de research de The Fund Pro, consultora especializada en el mercado de fondos.

Desde octubre de 2008 la industria de FCI está pasando su momento más complicado desde la crisis de 2001. En un año, los fondos perdieron 40% de su patrimonio debido a que las turbulencias financieras mundiales minaron la rentabilidad de sus activos y la estatización de las AFJP los dejó sin su cliente más importante –las administradoras de fondos de pensión representaban nada menos que el 30% de la demanda de FCI–. En este contexto, los principales jugadores de la industria se vieron obligados a subir las comisiones que cobran a individuos y a empresas, con alzas que en algunos casos llegan hasta el 100%, para poder cubrir costos básicos.

En los pasados dos meses, por ejemplo, administradoras como Santander Asset Management –la primera de la industria local en términos de patrimonio–, Schroder, GPS Investments y Allaria Ledesma Fondos han decidido aplicar subas en algunos de sus productos. Santander, por caso, subió lo que cobra para toda su familia de fondos (minoristas e institucionales) en alrededor de un 10%. En tanto, GPS Investments aumentó 50% la comisión de la sociedad gerente en sus fondos de money market GPS Savings “A” y “B”. Esos aumentos se suman a los que ya habían hecho entre fines de 2008 y principios de 2009 estos y otros jugadores de la industria local. En ese entonces, las alzas llegaban al 100%.

“La suba de comisiones viene desde hace tiempo. En concreto, desde el segundo semestre del año pasado, y básicamente porque los patrimonios bajaron mucho”, indicaron los directivos de una administradora ligada a un banco.

En este contexto, los fondos argentinos pasaron a estar entre los más caros de la región. Según The Fund Pro, los productos de bonos locales para inversores minoristas están en primer lugar entre los más costosos de la región. En tanto, comprar un fondo de acciones domésticas en la Argentina es más caro que adquirir un fondo de acciones brasileñas en Brasil, de acciones peruanas en Perú, y de acciones mexicanas en México. Sin embargo, es más barato que hacer lo propio en Chile.

Algo similar ocurre con los FCI de money market: los argentinos son los segundos más caros, detrás de los de México; según The Fund Pro.

“En términos comparativos, es comprensible que la Argentina tenga fondos más caros que el resto de los países de América latina. Es que la industria local tiene menos escala, y la vez está más concentrada en pocas manos”, señaló Mazzoni. En algunas administradoras alegan también que se han venido subiendo las comisiones porque en los últimos meses hubo varios aumentos de salario entre los empleados bancarios.

Fuente: www.cronista.com