El BCRA lanza otra medida para evitar la fuga de capitales

jueves, 02 de julio de 2009

La entidad redujo de un año a un mes el tiempo para que empresas y particulares informen pagos anticipados de deudas en el exterior

En una nueva medida para restringir la demanda de dólares, el Banco Central (BCRA) redujo de un año a un mes el tiempo para informar el pago anticipado de deudas en el exterior del sector privado no financiero.

Los pagos de servicios de capital de deuda se admiten a partir del lunes “en cualquier momento dentro de los 30 días corridos previos al vencimiento en la medida que se cumpla el plazo mínimo de permanencia establecido en la norma cambiaria aplicable”, dice la comunicación 4960, del Central.

También se admiten anticipadamente plazos mayores a 30 días corridos en forma parcial o total, en la medida que se cumpla con el plazo mínimo de permanencia que sea aplicable y con una serie de condiciones detalladas en la norma.

El economista jefe de MVA Macroeconomía, Jorge Morgenstern, explicó que, las autoridades, “quieren parar la compra de dólares en 2009 para cancelar deuda que vence en 2010".

Según el especialista, la entidad monetaria necesita “poner algún tipo de freno a las compras preventivas que se podían hacer en el mercado de cambios usando como pretexto las deudas de capital que se tuvieran que pagar”.

Se bajó el plazo impuesto en 2005, de 365 días, a 30 “porque evidentemente están viendo operaciones de compra de dólares desde ahora, contemplando la depreciación del peso, dentro de la deuda del sector privado”. Y agregó que “también habrán detectado que utilizan esta forma de pago a cuenta (de deudas) para pasar el límite de compra de dólares autorizado”.

En la misma línea, el director del portal especializado Notibancos.com, Gustavo Giraldez, sostuvo que esta norma se expide “para achicar la fuga de capitales” y “para que no se aplique parte de la fuga informal a cancelaciones formales”.

El año pasado se fueron unos u$s23 mil millones del sistema financiero y en lo que va del año, unos u$s10 mil millones. La incertidumbre sobre el devenir económico y la expectativa de que el tipo de cambio podría llegar a un mínimo de $4 a fin de año lleva a las empresas y ahorristas a comprar dólares. Se estima que el año cierre con una fuga de 17 mil millones de dólares.

Maniobras con casas matrices

Por otro lado, los expertos consultados por iProfesional.com confirmaron que gran parte del endeudamiento que presentan las empresas está vinculada con sus casas matrices.

Es por eso que entendieron que esta medida puede responder a la necesidad de evitar que se utilice esta figura para llevar dólares al exterior a través de los canales internos de la empresa.

"Se estarían detectando compras a cuenta de algo que no se sabe si es cierto”, motivadas por la expectativa de que suba el tipo de cambio", sostuvo Morgenstern.

Según indicó el Central en su último informe de Deuda Privada, “el 21% de la deuda exigible y 18% de los próximos vencimientos correspondían a deudas financieras que se encontraban en manos de empresas del mismo grupo”, al 31 de diciembre último.

“Desde hace dos años a esta parte no se vio cancelar con anticipación, salvo por alguna necesidad financiera puntual de la casa matriz”, dijo Silvina Gottifredi, del departamento de Comercio Exterior de la consultora Deloitte.

En el Banco Central no respondieron la consulta de iProfesional.com, pero según los datos publicados, en el primer trimestre, el sector privado no financiero realizó pagos de capital a través del mercado único y libre de cambios por aproximadamente 1.450 millones de dólares.

“Evidentemente veían que estaban usando esta vía para adelantar compras de dólares, que son para deudas a pagar el año que viene. Con esto limitan la salida de capitales o las acercan al vencimiento de las mismas”, dijo Morgenstern.

Si no fuera por esta nueva norma, hoy las empresas podrían estar comprando dólares para cancelar vencimientos en 2010, pero sólo pueden hacerlo para pagar parte de los u$s875 millones que vencen en el tercer trimestre de este año.

Según el último informe de Deuda Externa Privada que emitió el Central, la deuda exigible en 2010 asciende a u$s5.409 millones. De los cuales, un alto porcentaje (en 2009, aproximadamente un 60%) son de tipo comercial que se refinancia y que, por lo tanto, no se cancela, y es alcanzada por la nueva restricción de tiempo para informar el pago anticipado.

Por lo pronto, este nuevo plazo le pareció “bastante exiguo” a Gottifredi y se sorprendió de que se haya pasado de “la laxitud del plazo anterior” a este nuevo. Pero entendió que “son las propias restricciones que impone el Banco Central al egreso de divisas”.

Gottifredi explicó que las empresas no informaban con un año de anticipación los vencimientos de deuda, pero tampoco utilizaban los 30 días exigidos hoy. “Trataban de dilatar el plazo lo más posible y usaban más de 30 días según la empresa y de la coyuntura a nivel internacional”.

Aunque ahora las compañías cuentan con un plazo más acotado para acogerse a un pago anticipado de un compromiso, la experta entendió que no complica su operatoria.

Resto de las normativas

“Se agrega al combo de normativa restrictivo de pagos al exterior. Siguen cerrando las canillas para tener controlado al sector financiero”, dijo Giraldez.

En el último año, el Banco Central junto con la Comisión Nacional de Valores emitió otras normas para frenar la fuga de capitales.

Una de ellas fue la que obliga a los inversores a retener los títulos y acciones en su cartera por un plazo mínimo de 72 horas hasta poder revenderlas. La idea fue desincentivar su venta en dólares en el exterior y evitar la salida de capitales vía la operación de “contado con liquidación”.

Ya en mayo de este año, la Comisión Nacional de Valores intentó obstaculizar las operaciones pactadas con activos de cotización pública que se utilicen para sacar divisas de Argentina vía el mercado uruguayo.

A estos controles de carácter formal, se suman el freno informal que ejerce la secretaría de Comercio Interior sobre empresas y mesas de dinero para evitar la compra de dólares o dividir la demanda en el tiempo.

Verónica Dalto

Fuente: (c) iProfesional.com