Los bonos de empresas estadounidenses están en peligro de extinción

martes, 23 de junio de 2009

Las rebajas de calificación en el mercado de créditos de alto rendimiento (o “bonos basura”) al nivel de “Caa3”, o inferiores.

Ésta es, concretamente, la presunción de la agencia de riesgo Moody’s, que ve que entre los meses de abril y junio hubo ya 97 correciones de calificación a “Caa3” (el noveno nivel por debajo del grado de inversión), o a niveles inferiores, y 182 en lo que va del año.

Se trata, según la propia calificadora, de la mayor cantidad registrada en la historia durante un solo semestre. Las rebajas indican, de esta manera, que la tasa de impago de bonos de alto rendimiento (o “basura”) en Estados Unidos superará, por un “margen considerable”, el 10,2% registrado en mayo pasado, según explicó en un informe, el economista principal de la agencia, John Lonski.

Los diferenciales de la deuda de alto rendimiento y alto riesgo, tras haber “tocado fondo” el 10 de junio, hasta apenas 921 puntos básicos más que los referentes, se ensancharon a 954 puntos básicos el 18 de junio.

“Incluso el último diferencial parece demasiado estrecho en vista del pronóstico actual de un apogeo, en noviembre del 2009, de un 13,5% en la tasa de impago de la deuda de alto rendimiento en Estados Unidos”, escribió Lonski. “Es posible que los diferenciales de alto rendimiento se ensanchen entre otros 100 y 200 puntos básicos”, agregó Lonski ayer en una entrevista telefónica con la agencia Bloomberg.

“No debería ser una sorpresa, dado el último pronóstico de la tasa de impago, así como otros indicios de tirantez en los créditos de alto rendimiento. Es probable que el mercado de bonos de alto rendimiento dé un retroceso. Es un mercado sobrevalorado”, contó.

La agencia de riesgo Moody’s califica siempre la deuda de alto rendimiento por debajo del grado de inversión, en “Ba1” o niveles inferiores.

Fuente: www.cronista.com