Se desinflan las tasas de los bonos y Ben Bernanke respira

viernes, 29 de mayo de 2009

Ante un mejor clima, los inversores volvieron a los bonos. Aunque los rendimientos cayeron, todavía son altos los niveles, teniendo en cuenta que el interés de la Fed está casi en cero

Para alivio de la Casa Blanca y de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), ayer los precios de los bonos del Tesoro recuperaron valor y las tasas cayeron. Así y a medida de que el mercado se recuperaba de una fuerte corriente vendedora en la sesión previa, la nota de referencia a 10 años rebotó con un alza de 24/32, registrando una reducción en el rendimiento de 10 puntos base en el día hasta 3,64%, después de que el miércoles había llegado hasta 3,73%, un máximo en seis meses.

El rebote se dio tras una nueva subasta –la tercera– de títulos a 7 años por u$s26.000 millones que realizó el Gobierno estadounidense. Según trascendió, las nuevas notas fueron vendidas con un alto interés de 3,30%, pocos puntos base por encima de sus niveles de “pre-subasta”, o de cuando se emitieron, una señal de débil demanda. Los compradores indirectos, un indicador aproximado del interés extranjero, tomaron alrededor de un tercio de la venta, ligeramente menor, cerca del promedio de las tres subastas que han tenido lugar desde la reintroducción de los cupones con este vencimiento.

De todas maneras, los inversores siguen preocupados por la abultada emisión de deuda de EE.UU. para financiar un déficit presupuestario récord. Vale aclarar que los rendimientos de la deuda siguen en valores elevados. Pero algunos piensan que la reacción del miércoles fue exagerada. “Ayer -por el miércoles- parecía haber un exceso”, dijo Alan Ruskin, jefe de estrategia de RBS Greenwich. Él y otros analistas consideran la posibilidad de que el alza en las tasas pueda conducir a la Fed a volverse más activa en su programa de compra de activos como bonos hipotecarios y del Tesoro. “Parece que el mercado está buscando un nivel en el cual la Fed intervenga y aplique un freno”, opinó un experto.

Como sea, ayer hubo un cierto alivio para los funcionarios de la Fed, que están haciendo lo posible para mantener bajas las tasas a largo plazo. El bono a 30 años subió más de dos puntos, con un rendimiento de 4,51%, una baja de 14 puntos base.

Fuente: www.cronista.com