El Gobierno aprovecha los bajos precios y rescata deuda

miércoles, 06 de mayo de 2009

El Central y la ANSeS incrementaron su tenencia en papeles de la deuda.

Los bonos de la deuda argentina acumulan entre abril y lo que va de mayo una suba de más del 25%. Ayer, el Boden 2012, el papel más líquido en circulación, ganó más del 5%. Se mezcla la percepción de los inversores de que el Gobierno hará frente a los vencimientos con las mayores apuestas a los activos de mercados emergentes que gatilla la recuperación de Wall Street.

Pero detrás de la suba también está el Gobierno. Ayer se conoció un informe de la consultora Bein y Asociados donde señala que la ANSeS, y sobre todo el Banco Central (BCRA), incrementaron sensiblemente su tenencia de títulos públicos.

Según el trabajo, "la combinación de precios de default de algunos bonos, con escenarios de no default aún sin acceso al mercado, está permitiendo al BCRA seguir recomprando deuda, generando en los hechos una mejora no menor del perfil de vencimientos a futuro".

Así, el Central tendría en la actualidad el 24% de la emisión de los cupones en pesos y un 14% de los denominados en dólares.

Por lo que pudo saber este diario, el Central intensifica la compra de cupones y bonos en dólares cuando se usan esos instrumentos para fugar divisas del país. Así, combate las operaciones de "contado con liquidación en el exterior", una maniobra que empezó a controlar de cerca a fin de 2008.

Lo cierto es que no sólo las compras oficiales empujan los precios. Los despachos de los inversores se están poblando de informes que avalan o recomiendan la apuesta por la deuda emergente en general y por la argentina en particular.

Los números de los papeles argentinos son tentadores. Los bonos en dólares aún después de estas fuertes subas rinden el 50% anual en promedio, y otro tanto los papeles en pesos.

Sobre los primeros pende la amenaza de que el Gobierno no los pague o lance una refinanciación compulsiva. Sobre los segundos, una devaluación más allá de lo esperable que licúe el capital de esos activos.

Por ahora, ninguno de los dos escenarios parece asustar a los inversores. Tampoco la incertidumbre, y más esta vez, que despiertan unas elecciones de resultado aún incierto.

Fuente: www.clarin.com