BCRA: no hay atraso cambiario

jueves, 23 de abril de 2009

Crece la polémica

El Banco Central (BCRA) fijó posición ayer en el creciente debate sobre el nivel del tipo de cambio, que ganó espacio con la actual crisis.

La entidad dedicó un apartado de su tradicional "Informe de Inflación", el trabajo de investigación que difunde con periodicidad trimestral sobre la situación de la economía en general -y habitualmente utiliza para hacer su lectura de la realidad-, para analizar las formas de calcular el tipo de cambio multilateral de equilibrio, y concluyó que en la Argentina no hay atraso cambiario.

Es más. Según sus cálculos, el peso está hasta un 14% subvaluado o, si se quiere, un dólar a $ 3,20 sería más representativo del tipo de cambio de equilibrio, toda vez que -si bien es un reduccionismo- ese concepto se emparenta aquí casi exclusivamente con la moneda estadounidense.

El estudio busca contrarrestar los reclamos industriales sobre un tipo de cambio más alto en momentos en que "ni una mayor devaluación permitiría al país exportar más", dijo un funcionario del BCRA, en referencia a la reducción del comercio que trajo consigo la crisis mundial.

La entidad que comanda Martín Redrado reconoció en el informe que la discusión cambiaria es tan relevante como "controversial" en las discusiones de política económica.

Tal vez por eso avanzó en el desarrollo de un modelo de cuantificación, que incluye como determinantes para el "caso argentino" a "los términos del intercambio, el endeudamiento externo, el nivel de gasto público y la productividad relativa respecto de los socios comerciales", mediante el que examina lo ocurrido en el país desde 1980 en adelante.

Con estos instrumentos, dictaminó que el tipo de cambio real, que en 2002 alcanzó una brecha máxima del 50,6% respecto de su nivel de equilibrio, se mantiene 14% por encima de ese valor teórico, tras haber llegado a estar sólo hasta un 6% sobrevaluado durante 2008.

Fuente : lanacion.com