“Se corre el riesgo de desperdiciar reservas preciadas”

lunes, 30 de marzo de 2009

Está claro a esta altura que los tiempos políticos le marcarán el paso al dólar este año.

Marcus Mollica, estratega cambiario para América latina del banco suizo UBS

Peso argentino: “Creo que el banco central podrá administrar una depreciación suave antes de las elecciones. Un acceso al mercado de capitales doméstico muy restringido facilita esta tarea. Pero una devaluación es muy probable en el futuro, sobre todo después de las elecciones. El shock que produjo el colapso de los precios de las materias primas fue enorme y todos los socios comerciales devaluaron. Además, Argentina no recibirá capitales. Por eso me parece que tratar de sostener al peso no es una buena estrategia de mediano plazo. El banco central corre el riesgo de desperdiciar reservas preciadas. El riesgo es que la depreciación se salga de control con la gente corriendo a refugiarse en dólares. En Argentina, como en Brasil, el miedo a la inestabilidad cambiaria está muy presente. Me parece razonable esperar un dólar a $ 4,30 para fin de año”

Real brasileño: “No creo que la baja de tasas en Brasil derive en una mayor depreciación del real ya que hoy los diferenciales de tasas son una preocupación secundaria. En realidad, se está recompensando a los países con buen timing en su política monetaria, en la medida en que el riesgo de recesión es el principal temor. Chile es un buen ejemplo de esto. En lo que va del año, la tasa fue recortada en 600 puntos básicos a 2,25% pero el peso chileno es la moneda emergente de mejor performance”.

Dólar-euro: “En el corto plazo, creo que veremos al dólar fortaleciéndose frente a las principales monedas. La emisión monetaria no es necesariamente mala para el dólar ya que la expansión orquestada por la Fed apunta a contrarrestar fuerzas deflacionarias muy fuertes. Claro que existe un riesgo de mediano plazo, en la medida en que la situación fiscal de EE.UU. empeore y la Fed no sea capaz de monetizar la deuda ad infinitum. Pero no espero una debilidad generalizada del dólar en el corto plazo”.

Fuente: El Cronista