Los inversores están a la búsqueda de una nueva divisa que sirva como refugio

viernes, 20 de marzo de 2009

Tanto el dólar como el franco suizo y el yen han perdido su categoría de refugio en las últimas semanas. El otro instrumento de inversión que gana es el oro

La decisión del Banco Nacional Suizo de intervenir para debilitar al franco ha dejado a los inversores en divisas con un refugio menos en medio de la crisis financiera. Esta medida se produjo, además, cuando se cuestiona el futuro como refuguio de otras dos monedas líderes: el dólar y el yen.

Aunque la divisa estadounidense ha gozado de un buen período durante la actual turbulencia financiera, muchos inversores suponen que perderá su atractivo cuando se empiece a sentir el impacto de la eliminación a gran escala de restricciones fiscales y monetarias por parte de EE.UU.

Simon Derrick, de Bank of New York Mellon, señaló que “evidentemente, durante la crisis actual el dólar tuvo el respaldo de flujos que buscaban refugio. Sin embargo, en el más largo plazo la propia escala del gasto fiscal estadounidense y la falta de capital internacional disponible para apoyarlo amenazan directamente su fortaleza”.

Las otras dos monedas que fueron las principales beneficiarias durante la crisis, el franco suizo y el yen, han perdido su categoría de refugio en las últimas semanas. ¿A qué monedas podrán recurrir los inversores?

Una respuesta podría estar en Noruega. “En nuestra opinión, la gran moneda para refugio es la corona noruega. Es probablmente la mejor divisa en el mundo”, señaló David Bloom, de HSBC.

Esto puede parecer sorprendente, porque en diciembre pasado la corona había caído a un mínimo récord contra el euro, por la caída en los precios del petróleo. Sin embargo, a medida que éstos se estabilizaron, la divisa de este país productor recuperó su fuerza. La corona noruega es una de las pocas monedas que tuvo este año mejor desempeño que el dólar, moneda en relación a la cual trepó más de 3%, a 6,694 coronas. Con respecto al euro, aumentó 11% a 10,925 coronas.

Otros analistas comentaron que la corona noruega está en los primeros puestos entre las 10 monedas más negociadas del mundo. Además, en el cuarto trimestre del año pasado la economía de Noruega creció 1,3%, y no se espera que experimente este año un bajón tan pronunciado como el de la mayoría de las principales economías.

Pero algunos analistas son menos optimistas. Gavin Friend, de NAB Capital, acepta que la corona noruega parece una de las mejores, ya que el país tiene un saludable balance de cuenta corriente, aunque agregó que “en este momento estamos tratando de ganar el concurso de la moneda menos fea. No puedo dejar de estar de acuerdo en que puede subir, pero no logro entusiasmarme demasiado”. Sus preocupaciones son la falta de liquidez en el mercado y la correlación de la corona noruega con los precios del petróleo.

El otro instrumento de inversión que tiende a poseer fuertes características de refugio es el oro, aunque cayó un poco desde su pico reciente en el que alcanzó un nivel por encima de u$s 1.000 la onza

Su atractivo quedó de manifiesto esta semana por la decisión del fondo de cobertura Paulson, que adquirió una participación en la minera AngloGold Ashanti, por la que pagó u$s 1.280 millones. El hedge fund apuesta así a que el oro se beneficiará con la caída de las divisas globales por la decisión de los bancos centrales de imprimir moneda para enfrentar la crisis financiera.

Fuente: Financial Times