Por la incertidumbre avanza la dolarización de depósitos

lunes, 16 de marzo de 2009

Sigue en alza la demanda de billetes verdes pero no hay fuga de dinero de los bancos. Los plazos fijos crecieron 3%, aunque ahora son más cortos y muchos en dólares.

La incertidumbre frente a la crisis ha provocado en el país que los pequeños y medianos ahorristas incrementen en sólo un mes un 66,7% la demanda de dólares, tal como lo indican los datos oficiales.

Pero esta vez, y a diferencia de lo que sucedió a principios de 2002, la liquidez de los bancos ha evitado corridas y fugas de depósitos, ya que la mayoría de la gente ha preferido volcarse a los plazos fijos de menor plazo o dolarizar directamente sus ahorros a nivel país.

Bajo la custodia del Banco Central (BCRA), el aumento gradual del dólar desde principios de setiembre (que aceleró su ritmo desde el 16 de febrero pasado) con el objetivo de reactivar la economía y la competitividad de los productos argentinos, vía mayores exportaciones y por tanto mayor recaudación en concepto de retenciones, ha provocado que la demanda de dólares por parte del público se incremente considerablemente, aunque sin provocar fugas en los depósitos bancarios.

Durante la última semana de febrero, según datos del BCRA, el sector privado nacional compró dólares por un total de $ 833 millones, lo que significan más de $ 160 millones por día (casi U$S 50 millones diarios). Esta cifra es un 66,7% mayor a la registrada durante la última semana de enero, donde el ritmo de compras alcanzó los $ 540 millones o $ 108 millones diarios (casi U$S 30 millones diarios).

Aunque aún no están los datos oficiales disponibles para la semana en curso, fuentes del mercado estiman que la demanda privada de dólares rondaría cerca de los U$S 100 millones diarios, lo que significaría casi un 100% más que a fines de febrero, y un 233% más si se toman los datos de la última semana de enero.

Sin embargo es importante destacar que a pesar de que se ha triplicado la compra de dólares respecto a meses anteriores no hay corrida como la del 2001, ya que los depósitos no han variado prácticamente, dijo una vocero de un banco local. No hay datos oficiales sobre el volumen de depósitos de marzo, sin embargo una señal que indica que éstos no se han fugado del sistema bancario es el poco movimiento que han presentado las tasas activas y pasivas en los últimos días, ya que no se han incrementado e inclusive en algunos casos han bajado.

Juan Carlos Rivera, gerente regional del banco Credicoop, explicó que “el aumento en el tipo de cambio registrado en las últimas semanas no ha implicado una fuga de depósitos del sistema bancario. Lo que no quiere decir que no haya aumentado la demanda de dólares”.

Actualmente los depósitos crecen a una tasa mayor que los préstamos, lo que indica que el sistema cuenta con liquidez para enfrentar cualquier demanda masiva de fondos, aclaran desde el mercado.

Según indicó Gabriel Martini, analista en moneda y finanzas de la consultora abeceb.com, el ratio de liquidez en los bancos alcanza el 29% de los depósitos (acumulados en los mismos bancos y en el BCRA). Un rango significativamente alto si se lo compara con períodos donde se presentaron corridas bancarias.

La demanda de dólares creció primero por los rumores de estatización del comercio exterior de granos, aunque luego se estabilizó con la reunión que mantuvo el Gobierno con el campo la semana pasada, pero comenzó a acelerarse nuevamente hacia fines de la semana pasada, marcando el pico con los resultados de las elecciones en Catamarca, las denuncias de la Mesa de Enlace y el enfrentamiento con los medios del Gobierno nacional, detallan analistas del mercado.

Un punto importante es que sólo los pequeños y medianos ahorristas se han refugiado en el dólar, ya que los que manejan mayores volúmenes están bajo el estricto control de la autoridad monetaria en lo que respecta a las operaciones de compra y venta de dólares. Además las entidades financieras sólo les transfieren los dólares previstos y no por demás, indicó un especialista bancario.

Tampoco a mediano plazo se espera que la demanda de dólares por parte del público minorista vaya a aflojar. A propósito, si se observan los datos sobre cotización del dólar a futuro (índice Rofex) estos presentan una clara tendencia ascendente desde agosto del 2008 acentuando su ritmo en febrero, lo que confirma que el público aún espera que el dólar cotice más alto en el mediano plazo. A raíz de esto, los especialistas señalan que por la sospecha de la gente de que el dólar continúe repuntando se genera aún más especulación y mayor compra de divisas.

Lo cierto es que hay un proceso de dolarización que no implica fuga de depósitos pero sí cambios en la composición de los portafolios de los pequeños y medianos ahorristas. Mientras que el total de plazo fijos en pesos correspondientes al sector privado se incrementó aproximadamente un 3% nominal entre el 30 de enero y el 27 de febrero de 2009, las colocaciones a menos de 60 días crecieron 5%, contrariamente a las de mayor plazo que cayeron 0,1% o se mantuvieron estables, según los datos oficiales.

“En el sistema financiero se observa que cuando se vencen los plazos fijos no se renuevan o, si lo hacen, lo realizan a más corto plazo. Además muchos eligen ahorrar en el banco en dólares antes que en pesos”, señaló Gabriel Caamaño, jefe y economista de la consultora Joaquín Ledesma y Asociados (JL&Asoc.).

En ese mismo período de tiempo los plazos fijos del sector privado en dólares continuaron en alza alcanzando una suba del 1,7% (medidos en dólares, si se miden en pesos el alza es superior por la depreciación), y lo novedoso es que ganaron participación en el total de los depósitos a plazo fijo, siendo sus tasas menores (en enero de 2009 en dólares entre el 2,00% y 2,50% por año; en pesos entre 15% y 16% por año).

“En el segmento de clientes minoristas se observa en los últimos días un aumento de las operatorias de depósitos tanto en plazos fijos como en cuentas a la vista en dólares. Además algunos de los vencimientos en pesos se pasan a dólares. Es que frente a una tasa por depósitos cercana al 15% anual el público prefiere comprar dólares y depositarlo en una caja de ahorro o plazo fijo”, indicó una alta fuente bancaria local.

Al respecto Caamaño, advirtió que “la dolarización de las carteras de activos continúan desde el 2008 y durante febrero se han acelerado al mismo ritmo de fines del año pasado, tanto los activos del sector privado bancarizados como los que no lo están. Pero el circulante que se dolariza implica un impacto recesivo para la economía aún mayor respecto a la dolarización de depósitos”, agregó.

Fuente: Los Andes