“Si la economía no cae este año, va a ser para festejar”

martes, 27 de enero de 2009

El especialista señaló que el actual “veranito” con el dólar y las tasas no se prolongará mucho más porque habrá un claro faltante de divisas

No es novedad que este año va a ser complicado para la economía. La devaluación del peso y la aún incipiente recesión prometerán un 2009 más que movido. Luciano Laspina, economista jefe del Banco Ciudad, recibió a El Cronista y señaló que el “veranito” que se está viviendo en el mercado cambiario y de tasas es pasajero y que “un buen escenario” para la Argentina sería que la economía no caiga este año.

–¿Hay un “veranito” en el mercado del dólar o es algo más duradero?

–A nivel global hay una reducción del flight to quality con la región. Y localmente la demanda de dólares se mantiene porque la cuenta capital se moderó debido a la falta de disponibilidad de crédito para las empresas. Esto las obligó a hacerse de pesos comprando menos dólares. Además de los controles que aplica el Gobierno para moderar la salida de capitales, la demanda de los importadores se frenó sustancialmente. Hay un wait and see, pero todo indicaría que estos componentes son pasajeros porque en el año va a haber escasez de divisas.

–¿También es temporal la baja de las tasas de interés?

–Ahora hay una recuperación de los depósitos y el promedio del sistema está enfriando el crédito de manera sustancial. Los bancos están líquidos y tienen una posición de cautela. Eso reduce los incentivos a tomar fondeo más caro. En la macro, es clave qué pasa con las expectativas de inflación. Más allá de que pueda haber un efecto “inicios del año”, lo que ocurra dependerá del nivel de confianza con la moneda.

–¿A cuánto estaría el billete verde a fin de año?

–Anticipamos una depreciación moderada del 15% o 20%, quizás un poco por encima de $ 4. La velocidad de como se haga dependerá de las circunstancias. La idea del Central es llevar un deslizamiento gradual. Que lo logre o no estará ligado a circunstancias políticas pero aún más a la cuenta capital que depende de la confianza. La economía está digiriendo golpes externos y eso hace que las perspectivas del peso sean menos atractivas.

–¿Qué tan profunda será la caída de la economía local?

–Considerando el escenario internacional y los golpes que recibió tanto externos como internos, creo que si la economía no cae este año sería para festejar. Es clave la política fiscal: una muy expansiva puede ser buena a corto plazo para compensar la caída del nivel de actividad, pero si no opera en el medio un cambio del plano internacional puede comprometer la dinámica futura. Además hay un conflicto. El gobierno no hizo políticas contracíclicas en la fase expansiva, y en la fase contractiva es más difícil hacerlas. Y si abusa de los colchones de liquidez que tiene, compromete el escenario futuro. El equilibrio es delicado entre sostener el nivel de actividad este año con políticas expansivas.

–O sea que con 1% de crecimiento habría que firmar.....

–Mientras que no sea negativo, a la luz del contexto internacional, un escenario sin caída no es un mal escenario para la Argentina en 2009.

Fuente: El Cronista